La Fed comenzó a recortar tasas en septiembre de 2024 con el rendimiento a 30 años por debajo del 4%. Ahora han recortado 150 puntos básicos y el 30 años está en el 4.8%. La Fed puede haber terminado con la inflación, pero la inflación no ha terminado con la Fed. Si los rendimientos a largo plazo siguen subiendo, no admitirán un error de política; simplemente volverán a implementar la flexibilización cuantitativa. Al final, todos los caminos conducen a la relajación.