Die Stablecoin-Märkte zeigen zu Beginn des Jahres eine klare Divergenz. Das gesamte Stablecoin-Angebot bleibt bei etwa 296,19 Milliarden US-Dollar stabil, während das monatliche Übertragungsvolumen auf 8,9 Billionen US-Dollar gestiegen ist, was einem Anstieg von 47 % im Vergleich zum Vormonat entspricht. Die Liquidität ist aktiv, wächst jedoch nicht. Kapital bewegt sich schneller, ohne dass die Bilanzen wachsen. Es handelt sich nicht um eine Angebotsgeschichte. Es ist eine Geschwindigkeitsgeschichte. ● Angebot wächst nicht Onchain-Daten zeigen, dass das Stablecoin-Angebot in einem engen Bereich gehalten wird. Wichtige Kennzahlen - Gesamtangebot an Stablecoins: 296,19 Milliarden US-Dollar - Jüngste Angebotsänderung: niedrige einstellige Schwankungen - Keine Emissionsspitzen, die mit früheren Risiko-Phasen übereinstimmen Das Signal ist Zurückhaltung. Es gibt: - keinen breiten Zufluss neuer Liquidität, - keine Kapitalflucht, - keine Bilanzvergrößerung. In früheren Zyklen führte das Wachstum des Stablecoin-Angebots zu einer erhöhten Risikobereitschaft. Dieses Signal fehlt. ● Kapital wird schneller recycelt Während das Angebot stabil bleibt, hat sich die Abwicklungsaktivität stark beschleunigt. Wichtige Kennzahlen - Monatliches Stablecoin-Übertragungsvolumen: 8,9 Billionen US-Dollar - MoM-Wachstum: 47 % - Aktivität wird von Ethereum angeführt, mit Spillover über große L2s Das impliziert: 1. höhere Umschlagshäufigkeit pro Dollar des Stablecoin-Angebots, 2. schnelleres Recycling bestehender Liquidität, 3. Stablecoins fungieren als Betriebskapital, nicht als geparktes Kapital. Jeder Dollar wird für mehr Transaktionen verwendet, ohne stillzustehen. Tiefe ist vorhanden. Die Geschwindigkeit steigt. ● Der aktuelle Modus des Marktes Dies ist ein Zustand mit hoher Geschwindigkeit und niedrigem Wachstum der Liquidität. Merkmale - Tiefe: hoch - Geschwindigkeit: steigend - Nettoneuausgabe: eingeschränkt Kapital wird nicht gebunden. Es wird umgeschichtet. Stablecoins ermöglichen: - schnelle Rotation, - schnelle Abwicklung, - adaptive Positionierung, ohne eine systemweite Expansion zu ermöglichen. Sie sind nicht mehr nur Zufahrten. Sie sind das Betriebssystem für Liquidität unter Einschränkungen. Dies ist kein Vorbote spekulativer Exzesse. Es ist das Zeichen eines Marktes, der Risiken mit begrenzter Bilanzkapazität managt. Das ist der Liquiditätszustand.

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