ステーブルコイン市場は年初から明確なダイバージェンスを示しています。 ステーブルコインの総供給量は約2億9,619億ドルで横ばいで、月間移送量は8.9Tドルに急増し、前月比で47%増加しています。 流動性は拡大しているのではなく、活発な状態です。 資本はバランスシートの成長なしに速く動いています。 これは物資の話じゃない。 これはスピードの物語です。 ● 供給が増えていない オンチェーンデータは、ステーブルコインの供給が狭いバンドで保有していることを示しています。 主要指標 - ステーブルコインの総供給量:2億9619億ドル - 最近の供給変動:一桁台の変動が小さい - 過去のリスクオンフェーズに一致する発行の急増がない その合図は自制です。 あるんだ： - 新規流動性の広範な流入がないこと、 - 首都便は禁止、 - 貸借対照表の拡大なし。 過去のサイクルでは、ステーブルコイン供給の増加がリスク選定を牽引しました。 その信号は存在しません。 ● 資本のリサイクルが速くなっています 供給は横ばいですが、入植活動は急激に加速しています。 主要指標 - 月間ステーブルコイン送金件数:$8.9T - 月間除毛率(MoM)成長率:47% - イーサリアム主導の活動、主要なL2にまたがる波及 これは次のことを意味します: 1. ステーブルコイン供給の1ドルあたりの回転率が高いこと、 2. 既存流動性の迅速な再利用、 3. ステーブルコインは運転資本として機能し、パークドキャピタルとして機能しません。 1ドルごとに、より多くの取引が解決され、その場にとどまらないまま進められています。 深みは存在します。 速度が上がっています。 ● 市場の現状 これは高速で低成長の流動性状態です。 特徴 - 深さ:高い - 速度:増加 - 純発行:制約付き 資本はコミットしていません。 それは再配置です。 ステーブルコインは以下の機能を実現しています: - 急速回転、 - 速定 - 適応的ポジショニング、 システム全体の拡張を可能にしない。 もはや単なるオンランプではありません。 彼らは制約下の流動性のオペレーティングシステムです。 これは投機的過剰の前奏曲ではありません。 これは、限られたバランスシート能力を持つリスクを管理する市場の証です。 それが流動性状態です。

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