Los mercados de stablecoins muestran una divergencia clara para empezar el año. La oferta total de stablecoins se mantiene estable cerca de 296,19 mil millones de dólares, mientras que el volumen de transferencias mensuales ha aumentado hasta 8,9 billones, un aumento del 47 % mes a mes. La liquidez está activa, no se expande. El capital se mueve más rápido sin que los balances crezcan. Esto no es una historia de suministros. Es una historia de velocidad. ● La oferta no crece Los datos onchain muestran que la oferta de stablecoins se mantiene en una banda estrecha. Métricas clave - Suministro total de stablecoin: 296,19 millones de dólares - Cambio reciente en la oferta: fluctuaciones bajas de un solo dígito - No hay picos de emisión consistentes con fases previas de riesgo La señal es contención. Hay: - no hay una entrada amplia de nueva liquidez, - no se puede escapar de capitales, - Sin expansión del balance. En ciclos anteriores, el crecimiento de la oferta de stablecoins lideraba el apetito por el riesgo. Esa señal está ausente. ● El capital recicla más rápido Aunque la oferta se mantiene estable, la actividad de asentamientos se ha acelerado considerablemente. Métricas clave - Volumen mensual de transferencia de stablecoin: 8,9 millones de dólares - Crecimiento MoM: 47% - Actividad liderada por Ethereum, con desbordamiento en las principales L2 Esto implica: 1. mayor facturación por dólar de suministro de stablecoin, 2. reciclaje más rápido de la liquidez existente, 3. stablecoins funcionando como capital circulante, no como capital estacionado. Cada dólar está saldando más transacciones sin quedarse quieto. La profundidad existe. La velocidad está subiendo. ● El modo actual del mercado Este es un estado de alta velocidad y bajo crecimiento de liquidez. Características - Profundidad: alta - Velocidad: creciente - Emisión neta: restringida El capital no se compromete. Está reposicionándose. Las stablecoins están habilitando: - rotación rápida, - liquidación rápida, - posicionamiento adaptativo, sin permitir la expansión a nivel de sistema. Ya no son solo accesos de acceso. Son el sistema operativo para la liquidez bajo restricciones. Esto no es un preludio de excesos especulativos. Es la marca de un mercado que gestiona el riesgo con capacidad de balance limitada. Ese es el estado de liquidez.

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