Tether hat im letzten Quartal mehr Gold gekauft als jede Zentralbank. Während die politischen Entscheidungsträger über Inflationsnarrative debattieren, sichern private Bilanzen stillschweigend das Risiko des Glaubwürdigkeitsverlusts ab. Gold wird nicht für Rendite angesammelt. Es wird für Vertrauen angesammelt. Stablecoins konkurrieren nicht mehr nur mit Banken. Sie beginnen, wie Staatsanleihen zu denken.