Tether compró más oro el trimestre pasado que cualquier banco central. Mientras los responsables políticos debaten las narrativas sobre la inflación, los balances privados están cubriendo discretamente el riesgo de credibilidad. El oro no se está acumulando para obtener rendimiento. Se está acumulando para confiar. Las stablecoins ya no solo compiten con los bancos. Empiezan a pensar como bonos del tesoro.