Kann man wirklich unbegrenzt ETH kaufen? SharpLink Gaming hat doch nur 400 Millionen Dollar finanziert, wie können sie dann 280.000 ETH kaufen? Die Antwort ist "Ja und Nein". Tatsächlich hat $SBET nicht nur 400 Millionen Dollar finanziert? Im Mai, Juni und Juli hat er jeden Monat Fundraising betrieben, mit einem Gesamtbetrag von über 800 Millionen Dollar. Kühn spekuliert, dass dieses Verhalten weiterhin anhalten wird. Von der ursprünglichen PIPE-Privatplatzierung bis zur ATM-Öffentlichkeitsplatzierung, welche Veränderungen hat SBET durchgemacht? Wie sieht die Marktkapitalisierung aus? Wie steht es um das EPS? Was sind die Unterschiede zwischen PIPE und ATM? Die Risiken und Chancen, die wir als Investoren wissen müssen, werden in diesem Artikel umfassend behandelt.

Zunächst einmal lassen Sie uns eine Unterscheidung der Konzepte vornehmen. 1⃣️PIPE (Private Investment in Public Equity) Bezieht sich auf die private Platzierung von Aktien durch ein börsennotiertes Unternehmen an bestimmte Investoren zur Finanzierung. Dieser Prozess ist relativ intransparent und dient normalerweise der "strategischen Investition und der Einbeziehung großer Investoren". Die Teilnehmer sind in der Regel institutionelle Investoren. 2⃣️ATM (At-the-Market Offering) Bezieht sich auf die Ausgabe von Aktien durch ein börsennotiertes Unternehmen über den Sekundärmarkt zu Marktpreisen in Echtzeit. Das Unternehmen ermächtigt Broker, täglich zu Marktpreisen zu verkaufen, was eine flexible Kapitalerhöhung ermöglicht. Sowohl Privatanleger als auch institutionelle Investoren können kaufen, normalerweise um die Finanzierung zu optimieren, die Finanzen zu verbessern und von hohen Aktienkursen zu profitieren. In weniger als 3 Monaten hat SharpLink von einer gezielten Kapitalerhöhung zu einem ATM gewechselt, und während des Kapitalerhöhungsprozesses stieg der Aktienkurs kontinuierlich, was deutlich zeigt, dass das Interesse des Marktes und das Kapital gestärkt wurden. Sowohl institutionelle als auch Privatanleger strömten herein. Die Hauptteilnehmer der am 27. Mai durchgeführten PIPE waren: 💠 ConsenSys: Gegründet von Joseph Lubin, einem Mitbegründer von Ethereum. 🦅 Pantera Capital: Bekanntes Krypto-Risikokapitalfonds. 📘 ARK Invest (Marktgerüchte, nicht offiziell bekannt gegeben). 🧠 Multicoin Capital (es wird berichtet, dass sie an bestimmten Token-Investitionen beteiligt sind). Preis etwa $6,15 / Aktie. Lock-up-Periode: Einige Investoren haben eine Sperrfrist von 90 Tagen bis 6 Monaten (einschließlich Lubin). Die am 7.-11. Juli 2025 durchgeführte ATM Zeichnungsstruktur: 📊 Es wird berichtet, dass BlackRock und Fidelity Digital schrittweise Positionen im Sekundärmarkt aufbauen. 📢 Einige Robinhood- und SoFi-Kunden beteiligen sich aktiv in der Gruppe der Privatanleger. 📉 Die Market Maker Citadel und Virtu bieten Liquiditätsunterstützung.

Die Erhöhung hat auch ihren Preis: 1⃣️ Das Eigenkapital ist erheblich gewachsen: von etwa 26 Millionen Aktien → auf etwa 120 Millionen Aktien, das Eigenkapital hat sich um etwa 4,6-fach erhöht → der Gewinn pro Aktie wird erheblich verwässert. 2⃣️ Der EPS ist deutlich gesunken: Auch wenn das Unternehmen weiterhin Verluste macht, wird der Verlust nach der Verwässerung geringer, die zukünftigen Rentabilitätskennzahlen sinken erheblich. 3⃣️ Hintergrund der Bewertungsänderung: Die Bewertung ist von einem Marktwert von $425 Millionen vor PIPE → auf einen Marktwert von $1,2 Milliarden nach ATM gestiegen → was die hohen Erwartungen des Marktes an die ETH-Strategie widerspiegelt; Was diesen Preis tatsächlich stützt, ist die Erzählung der ETH-Renaissance und nicht der tatsächliche Gewinn. Wenn wir also den Gewinn berechnen wollen, wie hoch könnte der Gewinn sein? 1⃣️ ETH-Staking-Erträge (geschätzt 6% p.a.) 2⃣️ Der unrealisierten Gewinn aus gehaltenem ETH (warum sagen wir unrealisiert? Weil es sehr wahrscheinlich nicht verkauft werden kann) Unter der Annahme, dass sie ETH unverändert halten, schätzen wir grob Wir berechnen den EPS basierend auf diesem Einkommensniveau, die entsprechenden EPS sind: 1⃣️ 9,5; 2⃣️ 5,5; 3⃣️ 1,8

Ist die weitere Ausgabe gut oder schlecht? Das ist eine sehr entscheidende Frage: Kann SBET durch die weitere Finanzierung über ATMs + den Kauf von ETH die ETH-Menge pro Aktie erhöhen? Lassen Sie uns die Szenarien einzeln analysieren, unter Berücksichtigung der Beziehung zwischen „Aktienkurs vs. ETH-Preis“, die Kernlogik ist wie folgt: 📌 Kernvariablen 🌟 ETH-Menge pro Aktie = Gesamt-ETH-Menge des Unternehmens / Gesamtaktienkapital Wenn der SBET-Aktienkurs steigt → wird die Finanzierungseffizienz höher → man kann mit weniger Aktien mehr Bargeld für den Kauf von ETH erhalten. Wenn der ETH-Preis fällt → kann man mit weniger Bargeld mehr ETH kaufen. Aber entscheidend ist: Wer wächst schneller? Die ETH-Wachstumsrate oder die Verwässerungsrate des Aktienkapitals? Es gibt insgesamt vier Szenarien, ich analysiere die beiden Kern-Szenarien. 1⃣️ Aufwärtstrend: SBET-Anstieg > ETH 🟢 ✅ Die günstigste Situation Der Aktienkurs steigt schnell → das Unternehmen erhält mit weniger Aktien mehr Bargeld. Der ETH-Preis steigt langsam → beim Kauf ist es noch günstig. → Ergebnis: Neue Finanzierungen kaufen mehr ETH, die ETH-Menge pro Aktie steigt. Abwärtstrend: SBET-Rückgang > ETH 🔴 Höchstes Risiko Die Finanzierungskapazität nimmt schnell ab (je mehr der Kurs fällt, desto weniger wird gezeichnet). Der ETH-Preis ist zwar niedrig, aber man kann nicht genug kaufen. Das Aktienkapital wird stark verwässert, sogar eine Finanzierung kann scheitern. → Die ETH-Menge pro Aktie sinkt drastisch. Wenn ich das so sage, glaube ich, dass die, die es verstehen, es verstehen. Ich hoffe, wir alle haben eine schöne Zukunft.