È davvero possibile comprare ETH con proiettili infiniti? SharpLink Gaming ha raccolto solo 400 milioni, come ha fatto a comprare 280.000 ETH? La risposta è "Sì e No". In effetti, $SBET non ha raccolto solo 400 milioni? Nei mesi di maggio, giugno e luglio, ha effettuato raccolte fondi ogni mese, per un totale superiore a 800 milioni di dollari. Osando ipotizzare, questo comportamento continuerà. Dalla prima emissione privata PIPE, all'emissione pubblica ATM, quali cambiamenti ha subito SBET? Qual è la sua capitalizzazione di mercato? Come si presenta l'EPS? Qual è la differenza tra PIPE e ATM? Tutti i rischi e le opportunità che dobbiamo conoscere come investitori sono trattati in questo articolo.

Innanzitutto, facciamo una distinzione concettuale 1⃣️PIPE (Private Investment in Public Equity) Si riferisce all'emissione di azioni da parte di una società quotata a investitori specifici in modo privato. Questo processo è relativamente opaco e di solito è destinato a "investimenti strategici, introduzione di grandi investitori". I partecipanti sono generalmente investitori istituzionali. 2⃣️ATM (At-the-Market Offering) Si riferisce all'emissione di azioni da parte di una società quotata attraverso il mercato secondario, emettendo azioni in tempo reale al prezzo di mercato, con i broker autorizzati a vendere quotidianamente al prezzo di mercato, consentendo un'emissione flessibile. Sia gli investitori retail che istituzionali possono partecipare, di solito per raccogliere fondi in modo opportuno, ottimizzare le finanze e cogliere finestre di prezzo elevate. In meno di 3 mesi, SharpLink è passata da un'emissione mirata a un'ATM, e durante il processo di emissione, il prezzo delle azioni è aumentato costantemente, evidenziando chiaramente che l'interesse del mercato e i fondi si sono rafforzati. Investitori istituzionali e retail sono entrati a gamba tesa. I principali partecipanti al PIPE del 27 maggio sono stati: 💠 ConsenSys: fondata da Joseph Lubin, co-fondatore di Ethereum 🦅 Pantera Capital: noto fondo di venture capital nel settore crypto 📘 ARK Invest (voci di mercato, non ufficialmente divulgato) 🧠 Multicoin Capital (si dice che partecipi a investimenti in alcune criptovalute) Prezzo circa $6.15 / azione Periodo di lock-up: alcuni investitori hanno un lock-up di 90 giorni fino a 6 mesi (incluso Lubin) ATM dal 7 all'11 luglio 2025 Struttura di sottoscrizione: 📊 Si dice che BlackRock e Fidelity Digital stiano accumulando posizioni nel mercato secondario 📢 Alcuni clienti di Robinhood e SoFi partecipano attivamente tra gli investitori retail 📉 I market maker Citadel e Virtu forniscono supporto alla liquidità.

L'emissione di nuove azioni ha un costo: 1⃣️ Capitale sociale significativamente gonfiato: da circa 26 milioni di azioni → circa 120 milioni di azioni, il capitale sociale aumenta di circa 4,6 volte → l'utile per azione è notevolmente diluito. 2⃣️ Diminuzione significativa dell'EPS: anche se l'azienda continua a registrare perdite, la perdita diluita è ridotta, e gli indicatori di redditività futura diminuiscono notevolmente. 3⃣️ Contesto di cambiamento della valutazione: la valutazione passa da una capitalizzazione di mercato pre-PIPE di 425 milioni di dollari → una capitalizzazione di mercato post-ATM di 1,2 miliardi di dollari → riflette l'alta aspettativa del mercato sulla strategia ETH; Attualmente, ciò che sostiene questo prezzo è in realtà il racconto della rinascita di ETH, e non i profitti reali. E se volessimo calcolare i profitti, quanti potrebbero essere? 1⃣️ Rendimenti dello staking di ETH (stimati al 6% annuo) 2⃣️ Guadagni non realizzati su ETH detenuti (perché si parla di guadagni non realizzati? Perché è molto probabile che non possano essere venduti) Assumendo che mantengano invariato il possesso di ETH, facciamo una stima audace. Calcoliamo l'EPS in base a questo livello di reddito, gli EPS corrispondenti sono: 1⃣️ 9,5; 2⃣️ 5,5; 3⃣️ 1,8.

Allora, è buono o cattivo continuare l'emissione? Questa è una domanda molto cruciale: SBET può aumentare il contenuto di ETH per azione continuando a finanziare tramite ATM + acquistando ETH? Analizziamo i vari scenari, combinando la relazione tra "prezzo delle azioni vs prezzo di ETH", la logica centrale è la seguente: 📌 Variabili chiave 🌟 Contenuto di ETH per azione = Quantità totale di ETH dell'azienda / Capitale sociale totale Se il prezzo delle azioni di SBET aumenta → L'efficienza di finanziamento migliora → Si possono ottenere più contanti per acquistare ETH con meno azioni Se il prezzo di ETH scende → Si possono acquistare più ETH con meno contante Ma la chiave è: chi cresce più velocemente? La crescita di ETH vs la velocità di diluizione del capitale? Ci sono quattro scenari in totale, analizziamo i due principali 1⃣️ Mercato in crescita: l'aumento di SBET è maggiore di ETH 🟢 ✅ Situazione più favorevole Il prezzo delle azioni aumenta rapidamente → L'azienda ottiene più contante con meno azioni Il prezzo di ETH aumenta lentamente → È ancora conveniente acquistare → Risultato: il nuovo finanziamento consente di acquistare più ETH, aumentando il contenuto di ETH per azione Mercato in calo: la diminuzione di SBET è maggiore di ETH 🔴 Massimo rischio La capacità di finanziamento diminuisce rapidamente (meno persone sottoscrivono man mano che scende) Il prezzo di ETH è basso, ma non si riesce ad acquistare una quantità sufficiente Diluizione significativa del capitale, persino fallimento del finanziamento → Il contenuto di ETH per azione diminuisce drasticamente Detto ciò, chi capisce, capisce, spero che tutti noi abbiamo un futuro luminoso.