¿Es realmente posible comprar ETH con balas infinitas? ¿SharpLink Gaming solo recaudó 400 millones, cómo compraron 280,000 ETH? La respuesta es "Sí y No". De hecho, ¿$SBET no recaudó más de 400 millones? En mayo, junio y julio, cada mes realizaron actividades de recaudación, con un total que supera los 800 millones de dólares. Me atrevo a suponer que este comportamiento continuará. Desde la emisión privada inicial de PIPE hasta la emisión pública de ATM, ¿qué cambios ha experimentado SBET? ¿Cómo está su capitalización de mercado? ¿Cómo es su EPS? ¿Cuál es la diferencia entre PIPE y ATM? Los riesgos y oportunidades que necesitamos conocer como inversores, este artículo los abarca todos.

Primero, hagamos una distinción conceptual 1⃣️ PIPE (Inversión Privada en Capital Público) Se refiere a la emisión privada de acciones por parte de una empresa que cotiza en bolsa a inversores específicos para financiarse. Este proceso es relativamente opaco y generalmente se realiza para "inversiones estratégicas, atraer grandes inversores". Los participantes suelen ser inversores institucionales. 2⃣️ ATM (Oferta en el Mercado) Se refiere a que una empresa que cotiza en bolsa emite acciones en tiempo real a precio de mercado a través del mercado secundario, autorizando a los corredores a vender diariamente a precios de mercado, lo que permite una emisión flexible. Tanto los inversores minoristas como los institucionales pueden comprar, generalmente para financiarse en tendencia, optimizar las finanzas y aprovechar ventanas de precios altos. En menos de 3 meses, SharpLink pasó de una emisión dirigida a un ATM, y durante el proceso de emisión, el precio de las acciones siguió aumentando, lo que muestra claramente que el interés del mercado y el capital se han fortalecido. Tanto los inversores institucionales como los minoristas están entrando rápidamente. Los principales participantes del PIPE realizado el 27 de mayo son: 💠 ConsenSys: fundado por Joseph Lubin, cofundador de Ethereum 🦅 Pantera Capital: conocido fondo de capital de riesgo en criptomonedas 📘 ARK Invest (rumores del mercado, no divulgado oficialmente) 🧠 Multicoin Capital (se rumorea que participó en inversiones relacionadas con ciertos tokens) Precio aproximado: $6.15 / acción Período de bloqueo: algunos inversores tienen un bloqueo de 90 días a 6 meses (incluido Lubin) ATM del 7 al 11 de julio de 2025 Estructura de suscripción: 📊 Se rumorea que BlackRock y Fidelity Digital están acumulando posiciones en el mercado secundario 📢 Algunos clientes de Robinhood y SoFi están participando activamente entre los inversores minoristas 📉 Los creadores de mercado Citadel y Virtu están proporcionando apoyo de liquidez.

La emisión adicional también tiene un costo: 1⃣️ Capital social significativamente expandido: de aproximadamente 26M de acciones → aproximadamente 120M de acciones, el capital social aumenta aproximadamente 4.6 veces → las ganancias por acción se diluyen considerablemente. 2⃣️ La EPS disminuye significativamente: incluso si la empresa sigue teniendo pérdidas, la magnitud de la pérdida se reduce tras la dilución, y los indicadores de rentabilidad futura disminuyen notablemente. 3⃣️ Contexto del cambio de valoración: la valoración pasa de un valor de mercado previo a PIPE de $425M → un valor de mercado posterior a ATM de $1.2B → refleja la alta expectativa del mercado sobre la estrategia de ETH; Ahora, lo que realmente sostiene este precio es la narrativa de la revitalización de ETH, y no las ganancias reales. Entonces, si queremos calcular las ganancias, ¿cuánto podrían ser? 1⃣️ Rendimiento de la participación de ETH (estimado en un 6% anual) 2⃣️ Ganancia flotante de ETH en posesión (¿por qué se dice que es ganancia flotante? Porque es muy probable que no se pueda vender) Asumiendo que mantienen su ETH sin cambios, hagamos una estimación audaz. Calculemos la EPS según este nivel de ingresos, las EPS correspondientes son: 1⃣️ 9.5; 2⃣️ 5.5; 3⃣️ 1.8

¿Es bueno o malo continuar con la emisión? Esta es una pregunta muy clave: ¿Puede SBET aumentar la cantidad de ETH por acción a través de la financiación continua de ATM + compra de ETH? Vamos a analizar cada escenario, combinando la relación entre "precio de la acción vs precio de ETH", la lógica central es la siguiente: 📌 Variables clave 🌟Cantidad de ETH por acción = Total de ETH de la empresa / Total de acciones Si el precio de SBET sube → La eficiencia de financiación aumenta → Se puede obtener más efectivo para comprar ETH con menos acciones Si el precio de ETH baja → Se puede comprar más ETH con menos efectivo Pero la clave es: ¿quién es más rápido, el crecimiento de ETH o la velocidad de dilución de acciones? Hay un total de cuatro escenarios, analizo los dos principales 1⃣️ Mercado en alza: Aumento de SBET > ETH 🟢 ✅ La situación más favorable El precio de la acción sube rápido → La empresa financia más efectivo con menos acciones El precio de ETH sube lentamente → Aún es barato al comprar → Resultado: Nueva financiación compra más ETH, aumentando la cantidad de ETH por acción Mercado en baja: Caída de SBET > ETH 🔴 Mayor riesgo La capacidad de financiación se reduce rápidamente (cuanto más baja, menos gente suscribe) El precio de ETH es bajo, pero no se puede comprar suficiente Dilución significativa de acciones, incluso fracaso en la financiación → La cantidad de ETH por acción disminuye drásticamente Dicho esto, creo que los que entienden, entienden. Espero que todos tengamos un futuro brillante.