Apakah benar-benar mungkin untuk membeli ETH dengan peluru tak terbatas? SharpLink Gaming tidak hanya mengumpulkan 400 juta, bagaimana cara membeli 280.000 ETH? Jawabannya adalah "Ya dan Tidak". Faktanya, $SBET telah mengumpulkan lebih dari 400 juta? Dari Mei, Juni hingga Juli, ia mengumpulkan dana setiap bulan, dengan jumlah total lebih dari $800 juta. Ini adalah tebakan berani bahwa perilaku ini akan terus berlanjut. Dari private placement awal PIPE hingga penawaran umum ATM, perubahan apa yang terjadi pada SBET? Apa itu kapitalisasi pasar? Bagaimana dengan EPS? Apa perbedaan antara PIPE dan ATM? Risiko dan peluang yang perlu kita ketahui sebagai investor semuanya dibahas dalam artikel ini.

Pertama, mari kita buat perbedaan konseptual 1⃣️PIPE (Investasi Swasta dalam Ekuitas Publik) Ini mengacu pada penerbitan saham pribadi oleh perusahaan terdaftar kepada investor tertentu untuk pembiayaan. Proses ini relatif buram dan biasanya untuk "investasi strategis, pengenalan besar". Peserta biasanya adalah investor institusional 2⃣️ATM (Penawaran Di Pasar) Ini mengacu pada perusahaan yang terdaftar menerbitkan saham dengan harga pasar secara real time melalui pasar sekunder, dan perusahaan memberi wewenang kepada perusahaan pialang untuk menjualnya dengan harga pasar setiap hari, dan menerbitkan saham tambahan secara fleksibel. Institusi ritel dapat membeli, biasanya untuk memanfaatkan tren, mengoptimalkan keuangan, dan merebut jendela harga saham yang tinggi. Dalam waktu kurang dari 3 bulan, SharpLink telah beralih dari private placement ke ATM, dan dalam proses penerbitan tambahan, harga saham terus naik, bahkan dapat dilihat dengan jelas bahwa minat pasar + dana telah diperkuat. Investor ritel institusional semuanya berlari untuk memasuki pasar. Peserta utama PIPE pada tanggal 27 Mei adalah: 💠 ConsenSys: Didirikan oleh Joseph Lubin, salah satu pendiri Ethereum 🦅 Pantera Capital: Dana modal ventura kripto terkenal 📘 ARK Invest (rumor pasar, tidak diungkapkan secara resmi) 🧠 Multicoin Capital (partisipasi keluar dalam beberapa investasi terkait token) Harganya sekitar $6.15 / saham Periode penguncian: 90 hari ~ 6 bulan tebing untuk beberapa investor (termasuk Lubin) ATM dilakukan 7–11 Juli 2025 Struktur Berlangganan: 📊 Dikabarkan bahwa BlackRock dan Fidelity Digital secara bertahap membangun posisi di pasar sekunder 📢 Beberapa pelanggan Robinhood & SoFi secara aktif berpartisipasi dalam komunitas ritel 📉 Pembuat pasar Citadel dan Virtu memberikan dukungan likuiditas

Penerbitan tambahan juga dikenakan biaya: 1⃣️ Ekspansi modal saham yang signifikan: dari sekitar 26 juta saham → sekitar 120 juta saham, modal saham meningkat sekitar 4,6 kali → Laba per saham terdilusi secara signifikan. 2⃣️ Penurunan EPS yang signifikan: Bahkan jika perusahaan masih merugi, kerugian terdilusi berkurang, dan indikator profitabilitas masa depan berkurang secara signifikan. 3⃣️Latar belakang perubahan penilaian: Valuasi telah berubah dari $425 juta sebelum PIPE menjadi $1,2 miliar → setelah ATM→ mencerminkan ekspektasi pasar yang tinggi untuk strategi ETH; Apa yang sekarang mendasari harga ini sebenarnya adalah narasi kebangkitan ETH, bukan keuntungan nyata. Jadi jika Anda ingin menghitung keuntungan, berapa banyak keuntungannya? 1⃣️Hasil staking ETH (diperkirakan tahunan 6%) 2⃣️ ETH Floating Profit (Mengapa dikatakan sebagai floating profit?) Karena ada kemungkinan besar tidak akan bisa dijual) Mari kita cukup berani untuk memperkirakan dengan asumsi bahwa kepemilikan ETH mereka tetap tidak berubah Mari kita hitung EPS berdasarkan tingkat pendapatan ini, dan EPS yang sesuai adalah: 1⃣️9,5;️5,5 2⃣;️1,8 3⃣

Apakah baik atau buruk untuk terus menerbitkan ulang? Ini adalah pertanyaan yang sangat kritis: dapatkah SBET meningkatkan konten ETH per saham dengan terus meningkatkan pembiayaan ATM + membeli ETH? Mari kita analisis setiap skenario dan gabungkan hubungan antara "harga saham vs harga ETH", dan logika intinya adalah sebagai berikut: 📌 Variabel inti 🌟 Konten ETH per saham = jumlah total ETH di perusahaan / total modal saham Jika harga saham SBET naik → dan efisiensi pembiayaan menjadi lebih tinggi→ Anda dapat membeli ETH dengan lebih sedikit saham dengan imbalan lebih banyak uang tunai Jika harga ETH turun sebesar → dimungkinkan untuk membeli lebih banyak ETH dengan lebih sedikit uang tunai Tapi kuncinya adalah: tingkat pertumbuhan ETH vs tingkat pengenceran ekuitas Siapa yang lebih cepat? Ada empat skenario secara total, dan saya menganalisis dua inti 1⃣️ Pasar yang meningkat: SBET meningkat sebesar > ETH 🟢 ✅ Situasi yang paling menguntungkan Harga saham naik lebih cepat dari → dan perusahaan mengumpulkan lebih banyak uang tunai dengan lebih sedikit saham Harga ETH naik perlahan → murah saat membeli Hasil →: Pembiayaan baru membeli lebih banyak ETH dan ETH per saham meningkat Kelemahan: SBET turun > ETH 🔴 Taruhannya adalah yang terbesar Melemahnya kapasitas pembiayaan yang cepat (semakin jatuh, semakin tidak ada yang berlangganan) Meskipun harga ETH rendah, tidak cukup untuk membeli Modal ekuitas sangat terdilusi, dan bahkan pembiayaan gagal → ETH per saham telah turun tajam Omong-omong, saya percaya bahwa semua orang yang mengerti memahaminya, dan saya harap kita semua memiliki masa depan yang cerah