هناك فرصة مقنعة ولكنها لم يتم استكشافها بشكل كاف للشركات الناشئة في العملات المستقرة التي تتبع نهجا خاصا بالقطاع في حين أن العملات المستقرة بمعزل عن بعضها البعض توفر اقتصاديات وحدة فائقة - تكاليف أقل ، وتسوية أسرع ، وقابلية للبرمجة - فإن معظم تدفقات الدفع مضمنة في تدفقات العمل التشغيلية الدقيقة التي تختلف بشكل كبير عبر الصناعات التمويل التجاري هو المثال الأكثر وضوحا للمنظمة البحرية الدولية. في حين أن الدفع نفسه واضح تماما ، إلا أن هناك فروقا دقيقة خاصة بالقطاع من سندات الشحن إلى شهادات المنشأ إلى عدم التجانس التنظيمي عبر المناطق الجغرافية وما إلى ذلك توفر حلول stabelcoin الخاصة بالعمود التي تستخدم اقتصاديات الوحدة المحسنة للعملات المستقرة كإسفين لبناء حل كامل أوسع يتكامل مع سير العمل التشغيلي هذه ويلخصها من الممكن أيضا أنه نظرا لأن البنية التحتية لمدفوعات العملات المستقرة تصبح سلعة بشكل متزايد ، فإن الأساليب الرأسية هي الأفضل لالتقاط القيمة لأنها تبني خنادق حول (1) المصممة وفقا للفروق الدقيقة في صناعة معينة و (2) امتلاك المزيد من المكدس التشغيلي

اثنان من أكثر الرسوم البيانية إثارة للاهتمام في مجال التشفير في الوقت الحالي بينما تستمر الحصة السوقية لمنصة الإطلاق في التحول بسبب حوافز رمزية غير مستدامة ، تظل الحصة السوقية غير المحفزة لشركة أكسيوم ثابتة كان امتلاك المستخدم النهائي ، وسيظل دائما ، المركز الأكثر قيمة في المكدس

اثنان من أكثر الرسوم البيانية إثارة للاهتمام في مجال التشفير في الوقت الحالي بينما تستمر الحصة السوقية لمنصة الإطلاق في التحول على خلفية حوافز الرموز غير المستدامة ، تظل حصة أكسيوم في السوق غير المحفزة ثابتة كان امتلاك المستخدم النهائي ، وسيظل دائما ، المركز الأكثر قيمة في المكدس

يمكن اختصار ما إذا كان يجب على مشروع التشفير إرجاع القيمة لحاملي الرموز المميزة أم لا إلى سؤال بسيط: هل يمكنك تحقيق عائد استثمار أعلى من معدل الخالي من المخاطر؟ إذا كانت الإجابة بنعم ، فيجب على المشروع إعادة استثمار هذه التدفقات النقدية وتنمية الأعمال إذا كانت الإجابة لا ، فيجب على المشروع إرجاع هذه القيمة إلى حاملي الرموز المميزة واحدة من العديد من السوابق التي يمكن أن تتعلمها العملات المشفرة من TradFi

يمكن اختصار ما إذا كان يجب على مشروع التشفير إرجاع القيمة لحاملي الرموز المميزة أم لا إلى سؤال بسيط: هل يمكنك تحقيق عائد استثمار أعلى من معدل الخالي من المخاطر؟ إذا كانت الإجابة بنعم ، فيجب على المشروع إعادة استثمار هذه التدفقات النقدية وتنمية الأعمال إذا كانت الإجابة لا ، فيجب على المشروع إرجاع هذه القيمة إلى حاملي الرموز المميزة واحدة من العديد من السوابق التي يمكن أن تتعلم فيها العملات المشفرة المزيد TradFi

ربما تكون الحالة الصاعدة النهائية للعملات المستقرة هي ببساطة شديدة أن قوس التبني التكنولوجي ينحني نحو الكفاءة المال هو وحدة حساب ، و blockchains هي دفاتر أستاذ أفضل من الناحية الموضوعية

عندما تأخذ سؤال "من يملك المستخدم النهائي؟" إلى نهايته المنطقية ، فليس blockchains ولا التطبيقات ، بل الرموز المميزة نفسها هي التي تمتلك المستخدم النهائي تثبت تجربة فكرية بسيطة هذا: لماذا تستخدم blockchain على آخر؟ ليس بسبب السلسلة نفسها. أود أيضا أن أزعم أن هذا ليس بسبب التطبيقات. بغض النظر عن عدد قليل من التطبيقات المتميزة حقا (مثل Polymarket) ، فإن جميع البدائيات المعلقة المنخفضة - DEXs الموضعية ، و perp DEXs ، والإقراض / الاقتراض ، وما إلى ذلك - تبدو متشابهة عبر كل سلسلة بدلا من ذلك ، فإن سبب استخدامي ل Solana هو ببساطة لأن Solana لديها رموز مميزة أريد تداولها والتي لا تمتلكها Ethereum. وبمجرد أن أرغب في تداول AAVE أو MKR ، سأستخدم Ethereum. وإذا كان لدى Base رمز مميز يعجبني ، فسأستخدم Base بمعنى آخر ، يخضع سلوك المستخدم بشكل أساسي للرموز المميزة نفسها على المدى القريب ، يشير هذا إلى أن blockchain الذي يفوز سيكون blockchain الرائد فيما يتعلق ب "الرموز المرغوبة"

عندما تأخذ سؤال "من يملك المستخدم النهائي؟" إلى نهايته المنطقية ، فليس blockchains ولا التطبيقات ، بل الرموز المميزة نفسها هي التي تمتلك المستخدم النهائي تثبت تجربة فكرية بسيطة هذا: لماذا تستخدم blockchain على آخر؟ ليس بسبب السلسلة نفسها. أود أيضا أن أزعم أن هذا ليس بسبب التطبيقات. بغض النظر عن عدد قليل من التطبيقات المتميزة حقا (مثل Polymarket) ، فإن جميع البدائيات المعلقة المنخفضة - DEXs الموضعية ، و perp DEXs ، والإقراض / الاقتراض ، وما إلى ذلك - تبدو متشابهة عبر كل سلسلة بدلا من ذلك ، فإن سبب استخدامي ل Solana هو ببساطة لأن Solana لديها رموز مميزة أريد تداولها والتي لا تمتلكها Ethereum. وبمجرد أن أرغب في تداول AAVE أو MKR ، سأستخدم Ethereum. وإذا كان لدى Base رمز مميز يعجبني ، فسأستخدم Base بمعنى آخر ، في عالم يكون فيه الهدف الرئيسي للمستخدمين على السلسلة هو ببساطة كسب المال ، يخضع سلوك المستخدم في النهاية للمركبة الذرية التي تجعل ذلك ممكنا - الرموز المميزة على المدى القريب ، يشير هذا إلى أن blockchain الذي يفوز سيكون blockchain الرائد فيما يتعلق ب "الرموز المرغوبة"

العملات المستقرة هي التطور المنطقي التالي لشبكات الدفع ذات الحلقة المغلقة تاريخيا ، قام كبار التجار مثل ستاربكس وتارجت ببناء شبكات الدفع الداخلية الخاصة بهم في محاولة للتحايل على الرسوم المدفوعة لشبكات البطاقات والبنوك يقوم المستخدمون بتحميل الأموال على تطبيقاتهم → يقوم التاجر بتحقيق الدخل من هذا "التعويم" عن طريق استثماره في أصول سائلة منخفضة المخاطر على الواجهة الخلفية → يقوم التاجر ببساطة بتحديث دفتر الأستاذ الداخلي الخاص به عند إنفاق الأموال بالنظر إلى أن هذا النموذج يحسن أرباحهم النهائية بشكل هادف ، فقد دعم التجار تاريخيا التبني بالمكافآت ومع ذلك ، كانت المقايضة مع شبكات الحلقة المغلقة دائما هي قابلية التشغيل البيني - دولارات ستاربكس الخاصة بي ليست قابلة للاستبدال مع دولارات Target الخاصة بي نظرا لوجودها على شبكتي دفع مستقلتين وقد أعاق هذا اعتماد شبكات الحلقة المغلقة حيث يحتاج المستخدمون إلى تشغيل وخارج المنحدر في كل مرة يريدون إنفاقها ومع ذلك ، فإن سلاسل الكتل والعملات المستقرة تغير هذا بشكل أساسي كشبكات مفتوحة وقابلة للبرمجة ، يمكن لكل من Amazon و Walmart و Target إصدار عملات مستقرة قابلة للتشغيل البيني بمعنى آخر ، ستكون دولارات أمازون ودولارات ستاربكس والدولارات المستهدفة موجودة في نفس المحفظة على نفس الشبكة المفتوحة (ربما يكون النموذج الأفضل هو الكونسورتيوم) بعبارة أخرى ، توفر قضبان العملات المستقرة للتجار جميع مزايا امتلاك شبكة دفع ذات حلقة مغلقة خاصة بهم - الدخل التعويم ، والتهرب من الرسوم - مع نفس مزايا العمل على شبكة مفتوحة - قابلية التشغيل البيني تدرك Stripe و Shopify و OpenAI و X و Amazon و Walmart أن blockchains هي بنية تحتية محايدة بشكل موثوق تسمح لهم بامتلاك المزيد من مكدس المدفوعات بأنفسهم في حين أن الحوافز موجودة للتجار ، فإن السؤال المفتوح هو ما إذا كان المستهلكون سيتغلبون على القصور الذاتي المعتمد على المسار لمدفوعات البطاقات

العملات المستقرة هي التطور المنطقي التالي لشبكات الدفع ذات الحلقة المغلقة تاريخيا ، قام كبار التجار مثل ستاربكس وتارجت ببناء شبكات الدفع الداخلية الخاصة بهم في محاولة للتحايل على الرسوم المدفوعة لشبكات البطاقات والبنوك يقوم المستخدمون بتحميل الأموال على تطبيقاتهم → يقوم التاجر بتحقيق الدخل من هذا "التعويم" عن طريق استثماره في أصول سائلة منخفضة المخاطر على الواجهة الخلفية → يقوم التاجر ببساطة بتحديث دفتر الأستاذ الداخلي الخاص به عند إنفاق الأموال بالنظر إلى أن هذا النموذج يحسن أرباحهم النهائية بشكل هادف ، فقد دعم التجار تاريخيا التبني بالمكافآت ومع ذلك ، كانت المقايضة مع شبكات الحلقة المغلقة دائما هي قابلية التشغيل البيني - دولارات ستاربكس الخاصة بي ليست قابلة للاستبدال مع دولارات Target الخاصة بي نظرا لوجودها على شبكتي دفع مستقلتين وقد أعاق هذا اعتماد شبكات الحلقة المغلقة حيث يحتاج المستخدمون إلى تشغيل وخارج المنحدر في كل مرة يريدون إنفاقها ومع ذلك ، فإن سلاسل الكتل والعملات المستقرة تغير هذا بشكل أساسي كشبكات مفتوحة وقابلة للبرمجة ، يمكن لكل من Amazon و Walmart و Target إصدار عملات مستقرة قابلة للتشغيل البيني بمعنى آخر ، ستكون دولارات أمازون ودولارات ستاربكس والدولارات المستهدفة موجودة في نفس المحفظة على نفس الشبكة المفتوحة (ربما يكون النموذج الأفضل هو الكونسورتيوم) بعبارة أخرى ، توفر قضبان العملات المستقرة للتجار جميع مزايا امتلاك شبكة دفع ذات حلقة مغلقة خاصة بهم - الدخل التعويم ، والتهرب من الرسوم - مع نفس مزايا العمل على شبكة مفتوحة - قابلية التشغيل البيني تدرك Stripe و Shopify و OpenAI و X و Amazon و Walmart أن blockchains هي بنية تحتية محايدة بشكل موثوق تسمح لهم بامتلاك المزيد من مكدس المدفوعات بأنفسهم في حين أن الحوافز موجودة للتجار ، فإن السؤال المفتوح هو ما إذا كان المستهلكون سيتغلبون على القصور الذاتي المعتمد على المسار لمدفوعات البطاقات