美聯儲將繼續在系統中創造不平等，直到中產階級完全被煮熟 這意味著管理宏觀流動和周期風險是未來十年中唯一的應對方式 🧵👇

美聯儲的傳導機制使資產價格上升的速度快於工資。量化寬鬆和低利率首先提高了持續性資產的價格。擁有資產的家庭受益，而依賴勞動收入的家庭則落後。 儘管我們已經稍微回落，但系統中仍有大量的儲備。

當政策利率下降時，折扣率下降，抵押品價值上升。股票、房地產和私人資產重新定價。便宜信貸的獲取並不均勻，因此財富效應也不均勻。 因此，住房負擔能力正在崩潰

更高的抵押品價值擴大了已富裕家庭的信貸獲取能力。這增加了槓桿能力，然後是未來的資產購買，然後又是價格。這是一個擴大財富分配的循環。

在負債方面，資產上升並不會消除固定生活成本。租金、學費和醫療保健隨著資產估值上升，而中位數工資卻滯後。這項政策使資產負債表的增長超過了薪水的增長。 結果是核心CPI仍然遠高於2%