ФРС збирається продовжувати створювати нерівність в системі до тих пір, поки середній клас не буде повністю приготований Це означає, що управління макропотоками та ризиками циклу є єдиним способом маневрування протягом наступного десятиліття 🧵👇

Трансмісійний механізм ФРС піднімає ціни на активи швидше, ніж зарплати. Кількісне пом'якшення та низькі ставки в першу чергу підвищують ціну активів з дюрацією. Домогосподарства з активами приросту. Домогосподарства, які живуть на трудові доходи, відстають. Незважаючи на те, що ми трохи відірвалися, у нас є ВЕЛИЧЕЗНА кількість резервів у системі.

Коли облікова ставка падає, облікові ставки падають, а вартість застави стрибає. Переоцінка акцій, нерухомості та приватних активів. Доступ до дешевих кредитів розподілений нерівномірно, тому і ефекту багатства немає. Як наслідок, доступність житла падає

Вища вартість застави розширює доступ до кредитів для вже заможних домогосподарств. Це збільшує потужність кредитного плеча, потім майбутню покупку активів, а потім знову ціни. Це петля, яка розширює дисперсію багатства.

З боку пасивів, зростання активів не компенсує фіксовані витрати на життя. Орендна плата, плата за навчання та охорона здоров'я зростають разом з оцінкою активів, тоді як медіанна заробітна плата відстає. Політика поклала на підйоми баланси більше, ніж на зарплату. Результатом є те, що базовий індекс споживчих цін все ще значно перевищує 2%