🦔 Sam Altman 在過去一個月內承諾投入超過 1 兆美元於 AI 基礎設施，而 OpenAI 在 2025 年上半年卻虧損了 80 億美元，儘管收入翻了一番。只有 5% 的 ChatGPT 8 億用戶支付訂閱費，Altman 承認盈利並不是他 "前十個關注" 的問題，儘管公司急切尋找新的收入來源。 收入現實檢查 OpenAI 無法說服 95% 的用戶認為 ChatGPT 值得每月 20 美元，但他們計劃在基礎設施上花費超過許多國家的 GDP。該公司現在正在探索廣告、將 Sora 影片生成貨幣化、線上購物整合，甚至在之前拒絕 "性機器人" 後，重新考慮 "成熟應用" 以提升參與度。 循環融資網絡 OpenAI 正在利用 Nvidia 投資的資金購買 Nvidia 芯片，同時依賴像 Oracle 這樣的合作夥伴來吸收基礎設施成本，並給他們 "時間來建立業務"。高層主管承認，對於他們的五年商業模式來說，"地平線上有很多模糊的東西"，並沒有具體計劃來貨幣化像 Sora 這樣資源密集的產品。 系統性風險 AI 資本支出現在對美國經濟增長的貢獻超過所有消費支出總和，這意味著 OpenAI 的崩潰可能會引發更廣泛的經濟損害。該公司的策略似乎是先擴大基礎設施，然後再考慮貨幣化，儘管燒掉了數十億美元，卻沒有明確的可持續發展路徑。 我的看法 當一家公司每年虧損 80 億美元，且 95% 的用戶不付費，卻承諾投入 1 兆美元於基礎設施建設時，這代表了 AI 泡沫經濟的終極表現。Altman 承認盈利並不是首要關注，而整體經濟依賴於 AI 資本支出，這揭示了當前投資水平與商業基本面之間的脫節。循環融資安排和依賴合作夥伴吸收成本的做法表明，OpenAI 知道其單位經濟在當前規模下無法運作。 Hedgie🤗