🦔 サム・アルトマン氏は先月だけでAIインフラに1兆ドル以上を拠出したばかりだが、OpenAIは収益が倍増したにもかかわらず、2025年上半期に80億ドルの損失を出した。ChatGPT の 8 億人のユーザーのうちサブスクリプション料金を支払っているのはわずか 5% であり、アルトマン氏は、同社が新たな収益源を必死に模索しているにもかかわらず、収益性が「トップ 10 の懸念事項」に入っていないことを認めています。 収益の現実チェック OpenAI は、ChatGPT が月額 20 ドルの価値があることをユーザーの 95% に納得させることはできませんが、インフラストラクチャには多くの国の GDP よりも多くの支出を計画しています。同社は現在、広告、Sora動画生成の収益化、オンラインショッピングの統合、さらには以前は「セックスボット」を拒否していた後、エンゲージメントを高めるために「成人向けアプリ」の方針を転換することさえ模索している。 循環型資金調達ウェブ OpenAIは、Nvidiaの投資資金を使ってNvidiaのチップを購入し、インフラコストを吸収し、「ビジネスを構築する時間」を与えるためにOracleなどのパートナーに依存しています。上級管理職らは、5年間のビジネスモデルに関して「多くの混乱が目前に迫っている」ことを認めており、Soraのようなリソースを大量に消費する製品を収益化する具体的な計画はない。 システミックリスク AIの設備投資は現在、すべての個人消費を合わせたよりも米国の経済成長に貢献しており、OpenAIの破綻はより広範な経済的損害を引き起こす可能性があることを意味します。同社の戦略は、持続可能性への明確な道筋がないまま数十億ドルを使い果たしたにもかかわらず、最初にインフラストラクチャを拡張し、後で収益化を考えることであるようです。 私の見解 95%の無課金ユーザーにサービスを提供しながら、年間80億ドルの損失を被っている企業がインフラ構築に1兆ドルを投じることは、AIバブル経済学の究極の表現である。アルトマン氏が、経済全体がAI設備投資に依存している一方で、収益性は最大の懸念事項ではないことを認めたことは、現在の投資水準がビジネスのファンダメンタルズといかに切り離されているかを明らかにしている。循環型資金調達の取り決めとコスト吸収のためのパートナーへの依存は、OpenAIがユニットエコノミクスが現在の規模では機能していないことを認識していることを示唆しています。 ヘッジ🤗