🦔 Сэм Альтман только что вложил более 1 триллиона долларов в инфраструктуру ИИ всего за последний месяц, в то время как OpenAI потеряла 8 миллиардов долларов в первой половине 2025 года, несмотря на удвоение доходов. Только 5% из 800 миллионов пользователей ChatGPT платят за подписки, и Альтман признает, что прибыльность не входит в его "десятку главных забот", несмотря на отчаянные поиски компании новых источников дохода. Проверка Реальности Доходов OpenAI не может убедить 95% пользователей в том, что ChatGPT стоит 20 долларов в месяц, но они планируют потратить больше, чем ВВП многих стран на инфраструктуру. Компания сейчас исследует возможности рекламы, монетизации генерации видео Sora, интеграции онлайн-шопинга и даже пересматривает свою позицию по "взрослым приложениям", чтобы повысить вовлеченность после того, как ранее отвергла "секс-роботов". Циркулярная Финансовая Сеть OpenAI использует деньги от инвестиций Nvidia для покупки чипов Nvidia, полагаясь на партнеров, таких как Oracle, чтобы покрыть инфраструктурные расходы и дать им "время для развития бизнеса". Старшие руководители признают, что "на горизонте много неопределенности" относительно их пятилетней бизнес-модели, без конкретного плана монетизации ресурсоемких продуктов, таких как Sora. Системный Риск Капитальные расходы на ИИ теперь вносят больший вклад в экономический рост США, чем все потребительские расходы вместе взятые, что означает, что крах OpenAI может вызвать более широкий экономический ущерб. Стратегия компании, похоже, заключается в том, чтобы сначала масштабировать инфраструктуру, а затем разобраться с монетизацией, несмотря на сжигание миллиардов без четкого пути к устойчивости. Мое Мнение Когда компания теряет 8 миллиардов долларов в год, обслуживая 95% неплатящих пользователей, и при этом вкладывает 1 триллион долларов в развитие инфраструктуры, это представляет собой высшую степень экономики пузыря ИИ. Признание Альтмана, что прибыльность не является главной заботой, в то время как более широкая экономика зависит от капитальных затрат на ИИ, показывает, насколько текущие уровни инвестиций disconnected от бизнес-фундаментальных принципов. Циркулярные финансовые соглашения и зависимость от партнеров для покрытия расходов предполагают, что OpenAI знает, что ее юнит-экономика не работает на текущем уровне.