看到Arthur Hayes的預測，跟他心裏真實位置有偏差嗎？不清楚。大家可以細品。總之，要有自己的節奏，不是其他任何人的節奏。

有時候只是杯子裡的水太滿，讓自己反而看不清了。

過去一天ETH ETF 的淨流入量超過14萬ETH，價值超5億美元，第一階段遠沒結束。

前兩天有小夥伴提到以太坊上這次價格上漲鏈上依然冷清，以gas費用做依據，當時沒細想，差點被帶進溝裡去了。下面來看看，其實以太坊鏈上真實使用量在增長。 來看看以太坊交易次數的趨勢和每日gas總使用趨勢，這次是鏈上真實活躍度的趨勢指標。gas費用不如之前高峰期時候高是因為擴容的緣故，比如一條路之前是兩車道，現在是五車道，沒有擁堵了，gas費用自然下來了。因此總交易次數和gas總消耗量是更好的活躍度數據指標。 先來看看每日交易次數趨勢。按2025年已有的數據，以太坊日交易次數呈現出顯著增長趨勢。2024年日均交易次數從約100萬多一點增長至約110多萬，2025年第一季度日均交易次數增長至大約150-160萬左右；最近交易量更加活躍，例如7月21日超過160萬。整體而言，2025年以太坊交易次數較2024年增長約40-50%。鏈上交易量並不冷清。 再次看看以太坊Gas每日使用量趨勢。2025年以太坊的每日Gas使用量也表現出穩步上升趨勢，也反映了網絡吞吐量的提升。從2024年同期的約100-110億左右Gas，增長至2025年7月的平均130億Gas以上，同比增加超過35%。儘管gas費用整體有下降（擴容等因素導致），但日gas使用總量的增長趨勢表明了網絡真實需求和使用量的增長。 所以要改變刻板印象：這次價格的上漲鏈上依然冷清。事實並非如此，真相是鏈上的交易活動在增長。

“線上華爾街三步曲”：一是先搶籌eth，拿到加密新金融基礎設施的話語權；二是，積極推動資產上鏈到以太坊生態（L1/L2）；最後是在以太坊生態的鏈上搞事，推動傳統金融走向加密新金融，從線下華爾街走向線上華爾街。看看未來五年的演化吧。

之前以為人與人之間的認知差異不大，後來發現認知的多樣性遠超想象。這裡沒有高下或對錯，因為最終來說，每個人（不管是對還是錯）都要為自己的認知買單。

如果這次上漲不是鏈上活躍度帶來的，更多是機構搶籌帶來的。那麼，有兩個關注點： 一是，eth再往上漲的話，類似於btc一樣，散戶持有的人會越來越少，籌碼大量進入機構或巨鯨手中。 二是，說明現在市場還沒有真正的FOMO，還處於半推半就的狀態，一旦FOMO起來，鏈上活動即便不會遠超上個週期，也會抵達上個週期類似的水平。 所以，接下來的一段時間依然值得關注，不管是朝哪個方向發展，都會是今年最刺激時期之一。

ETH價格上漲，似乎同時也喚醒了NFT市場，以太坊過去一週NFT交易量超過7500萬美元，較兩週前增長300%。那麼這會給NFT交易平臺，例如blur等帶來什麼影響？

如果有人把eth和sol放在一起比較，不要去說服，大家保持自己的看法就好；如果有人試圖把以太坊跟傳統公司比較，不要去說服，大家保持自己的看法就好。畢竟大家都開心最重要。

有小夥伴擔心eth漲了，gas費用高，用戶交易費用無法控制。如果像上個週期一樣沒有L2，確實有壓力。不過這個週期已有L1+L2架構的擴容（如Gas limit的提升、數據可用性的優化、zk技術應用等），L2可以承載更大規模的交易量，即便eth漲到1萬美元，按照目前交易擁堵情況，取均值，base、zksync等L2依然可以實現低於1美元的交易費用，大約在幾美分到幾十美分左右。而且，L1/L2組合性的擴容還在持續進行。eth漲起來了，gas費用會漲到跟上個週期一樣的情況（數百美元）不太可能出現。即便未來穩定幣支付也可以承載，未來Danksharding、BLOB數據可用性擴展、ZK證明壓縮、單slot最終性、無狀態客戶端等會將TPS逐步推向萬級甚至數十萬級別。 最後，按目前交易量數據來假設L1的費用情況，即便ETH達到10,000美元，按照當前數據，簡單轉賬費用均值也低於1美元；在dex上的交易費用，均值大約2-3美元左右。ETH達到10000美元時，只有在高峰擁堵期，簡單轉賬的費用才會突破10美元，ERC20轉賬則才會突破30美元，DEX交易所交易才會70美元。只要用戶不是在高峰期進行操作，L1的費用相對於上個週期下降了很多。另外，L2也可以承接L1交易量的外溢，這樣，以太坊生態大概率不會因為ETH價格上漲而出現上個週期一樣的費用極端高企（數百美元）的情況。