看到Arthur Hayes的预测，跟他心里真实位置有偏差吗？不清楚。大家可以细品。总之，要有自己的节奏，不是其他任何人的节奏。

有时候只是杯子里的水太满，让自己反而看不清了。

过去一天ETH ETF 的净流入量超过14万ETH，价值超5亿美元，第一阶段远没结束。

前两天有小伙伴提到以太坊上这次价格上涨链上依然冷清，以gas费用做依据，当时没细想，差点被带进沟里去了。下面来看看，其实以太坊链上真实使用量在增长。 来看看以太坊交易次数的趋势和每日gas总使用趋势，这次是链上真实活跃度的趋势指标。gas费用不如之前高峰期时候高是因为扩容的缘故，比如一条路之前是两车道，现在是五车道，没有拥堵了，gas费用自然下来了。因此总交易次数和gas总消耗量是更好的活跃度数据指标。 先来看看每日交易次数趋势。按2025年已有的数据，以太坊日交易次数呈现出显著增长趋势。2024年日均交易次数从约100万多一点增长至约110多万，2025年第一季度日均交易次数增长至大约150-160万左右；最近交易量更加活跃，例如7月21日超过160万。整体而言，2025年以太坊交易次数较2024年增长约40-50%。链上交易量并不冷清。 再次看看以太坊Gas每日使用量趋势。2025年以太坊的每日Gas使用量也表现出稳步上升趋势，也反映了网络吞吐量的提升。从2024年同期的约100-110亿左右Gas，增长至2025年7月的平均130亿Gas以上，同比增加超过35%。尽管gas费用整体有下降（扩容等因素导致），但日gas使用总量的增长趋势表明了网络真实需求和使用量的增长。 所以要改变刻板印象：这次价格的上涨链上依然冷清。事实并非如此，真相是链上的交易活动在增长。

“线上华尔街三步曲”：一是先抢筹eth，拿到加密新金融基础设施的话语权；二是，积极推动资产上链到以太坊生态（L1/L2）；最后是在以太坊生态的链上搞事，推动传统金融走向加密新金融，从线下华尔街走向线上华尔街。看看未来五年的演化吧。

之前以为人与人之间的认知差异不大，后来发现认知的多样性远超想象。这里没有高下或对错，因为最终来说，每个人（不管是对还是错）都要为自己的认知买单。

如果这次上涨不是链上活跃度带来的，更多是机构抢筹带来的。那么，有两个关注点： 一是，eth再往上涨的话，类似于btc一样，散户持有的人会越来越少，筹码大量进入机构或巨鲸手中。 二是，说明现在市场还没有真正的FOMO，还处于半推半就的状态，一旦FOMO起来，链上活动即便不会远超上个周期，也会抵达上个周期类似的水平。 所以，接下来的一段时间依然值得关注，不管是朝哪个方向发展，都会是今年最刺激时期之一。

ETH价格上涨，似乎同时也唤醒了NFT市场，以太坊过去一周NFT交易量超过7500万美元，较两周前增长300%。那么这会给NFT交易平台，例如blur等带来什么影响？

如果有人把eth和sol放在一起比较，不要去说服，大家保持自己的看法就好；如果有人试图把以太坊跟传统公司比较，不要去说服，大家保持自己的看法就好。毕竟大家都开心最重要。

有小伙伴担心eth涨了，gas费用高，用户交易费用无法控制。如果像上个周期一样没有L2，确实有压力。不过这个周期已有L1+L2架构的扩容（如Gas limit的提升、数据可用性的优化、zk技术应用等），L2可以承载更大规模的交易量，即便eth涨到1万美元，按照目前交易拥堵情况，取均值，base、zksync等L2依然可以实现低于1美元的交易费用，大约在几美分到几十美分左右。而且，L1/L2组合性的扩容还在持续进行。eth涨起来了，gas费用会涨到跟上个周期一样的情况（数百美元）不太可能出现。即便未来稳定币支付也可以承载，未来Danksharding、BLOB数据可用性扩展、ZK证明压缩、单slot最终性、无状态客户端等会将TPS逐步推向万级甚至数十万级别。 最后，按目前交易量数据来假设L1的费用情况，即便ETH达到10,000美元，按照当前数据，简单转账费用均值也低于1美元；在dex上的交易费用，均值大约2-3美元左右。ETH达到10000美元时，只有在高峰拥堵期，简单转账的费用才会突破10美元，ERC20转账则才会突破30美元，DEX交易所交易才会70美元。只要用户不是在高峰期进行操作，L1的费用相对于上个周期下降了很多。另外，L2也可以承接L1交易量的外溢，这样，以太坊生态大概率不会因为ETH价格上涨而出现上个周期一样的费用极端高企（数百美元）的情况。