Phân tích on-chain chỉ ra rằng BTC đang có xu hướng giảm. Rõ ràng là điều đó đã sai. Vấn đề là Bitcoin không chỉ còn là một tài sản on-chain nữa. Một phần ngày càng tăng của việc tiếp xúc với BTC hiện đang sống ngoài chuỗi: ETFs, quỹ, cổ phiếu, chỉ số, sản phẩm cấu trúc. Nhu cầu đó không xuất hiện trong dòng chảy ví hoặc số dư sàn giao dịch. Vì vậy, khi các chỉ báo on-chain thất bại, thường là vì chúng đang đo lường một phần thị trường đang thu hẹp. Trong tương lai, dữ liệu on-chain vẫn quan trọng, nhưng không thể coi đó là toàn bộ bức tranh. Nó chỉ là một yếu tố bây giờ, không phải là tín hiệu.