On-chain analýza naznačovala, že BTC klesá. Bylo to očividně špatně. Problém je, že Bitcoin už není jen aktivem na blockchainu. Rostoucí podíl expozice vůči BTC nyní žije mimo řetězec: ETF, fondy, akcie, indexy, strukturované produkty. Tato poptávka se neprojevuje v tocích peněženek ani na směnných zůstatech. Když tedy on-chain indikátory selžou, často je to proto, že měří zmenšující se část trhu. Do budoucna budou on-chain data stále důležitá, ale nelze je brát jako celkový obraz. Teď je to jen jeden vstup, ne signál.