Citadels Rubner: Den amerikanska aktiemarknaden har läkt avsevärt efter en period dominerad av icke-fundamentala tekniska dynamiker. Med 18 handelsdagar kvar av 2025 är vår hållning fortfarande konstruktiv. Mist mellan utbud och efterfrågan har tydligt vänt till köparsidans fördel, och om indexen når nya toppar kan FOMO-drivet jaktbeteende accelerera. Privatinvesterare – årets främsta prissättare – fortsätter att ha den hetaste handen och är fullt engagerade. Jag tillbringade veckan med att träffa kunder i två städer, och feedbacken var slående konsekvent: Vad är handboken för 2026? Allt klart in i årets slut? Vi går in i det nya året med en ovanligt kraftfull blandning av finansiella, teknologiska och politiska katalysatorer – en konstruktiv bakgrund för globala aktier. Mitt ramverk är förankrat i de tre P:na: Vinst, Politik och Positionering. Vinster: AI-spridning breddar vinsterna, företagsstyrkan förblir intakt, fortsatt AI-spridning kan öka USA:s produktivitet, verklig tillväxt och i slutändan vinstmarginaler. Policy: USA har mer än 2 miljoner dollar i årlig underskottsfinansiering, kompletterat med stimulansinitiativ i Japan, Tyskland och nya amerikanska program. Kvantitativ åtstramning avslutades officiellt den 1 december, med en potentiell väg mot en växande Fed-balansräkning 2026, avregleringsmomentum, minskad politisk osäkerhet, hushållens balans stark, detaljinvesterare förblir tematiskt engagerade. Nästa Fed-ordförande kommer att bli en avgörande katalysator för nästa penningpolitiska regim. Positionering: Positionering är fortfarande svag, institutioner underexponerade, återköp stödjande, systematiska strategier återhämtas, januarieffekt framöver. Novembers volatilitet drevs främst av tekniska snarare än fundamentala krafter. Det trycket rullas nu av, och bandet stabiliseras. Volatilitets- och flödesindikatorer har dragit sig tillbaka från sina aprilliknande extremer, och marknadsstrukturen har LÄKT.