Rubner-ul de la Citadel: Piața de acțiuni din SUA s-a vindecat semnificativ după o perioadă dominată de dinamici tehnice non-fundamentale. Cu 18 zile de tranzacționare rămase din 2025, poziția noastră rămâne constructivă. Diferența dintre cerere și ofertă s-a întors decisiv în favoarea părții de cumpărare, iar dacă indicii ating noi maxime, comportamentul de urmărire cauzat de FOMO s-ar putea accelera. Investitorii de retail – principalii stabilitori ai prețurilor din acest an – continuă să dețină cea mai fierbinte mână și să rămână pe deplin implicați. Am petrecut această săptămână întâlnindu-mă cu clienți din două orașe, iar feedback-ul a fost remarcabil de constant: Care este strategia pentru 2026? Totul este clar până la sfârșitul anului? Intrăm în noul an cu un amestec neobișnuit de puternic de catalizatori fiscali, tehnologici și politici – un fundal constructiv pentru acțiunile globale. Cadrul meu se bazează pe cele trei P-uri: Profituri, Politici și Poziționare. Profituri: Difuzia AI extinde câștigurile, forța corporației rămâne intactă, continuarea difuziunii AI poate crește productivitatea SUA, creșterea reală și, în cele din urmă, marjele de profit. Politică: SUA înregistrează peste 2 milioane de dolari în cheltuieli anuale cu deficit, completate de inițiative de stimulare în Japonia, Germania și noi programe americane. Înăsprirea cantitativă s-a încheiat oficial la 1 decembrie, cu o posibilă cale către o extindere a bilanțului Fed în 2026, impuls dereglementar, incertitudine politică redusă, forța bilanțului gospodăriilor, investitorii de retail rămân implicați tematic. Următorul președinte al Fed va fi un catalizator definitoriu pentru următorul regim de politică monetară. Poziționare: Poziționarea rămâne slabă, instituțiile subexpuse, răscumpărările susținute, strategii sistematice de re-îndatorare, efectul ianuarie urmează. Volatilitatea din noiembrie a fost determinată în principal de forțe tehnice, nu fundamentale. Acea presiune se desfășoară acum, iar banda se stabilizează. Indicatorii de volatilitate și de flux s-au retras din extremele lor de tip aprilie, iar structura pieței s-a VINDECAT.