Bevis på reserver I dag står vi på axlarna av de utbyten som kom före oss. Över ett decennium av pionjärarbete. Över ett decennium av högkonjunkturer. Över ett decennium av byster. Över ett decennium av hårda lärdomar. Och om det finns en läxa att lära sig så är det att finansens framtid finns på kedjan. I dag går vi framåt med vårt eget bidrag och förbinder oss till ett dagligt bevis på reserver, och vi slutar inte där. När vi började bygga Backpack Exchange frågade vi oss om vi ville bygga en CEX eller en DEX, och vi kom fram till, varför inte båda? TradFi kommer inte att försvinna någonstans, och med tiden kommer det att utvecklas till att bli mer och mer likt krypto. Framtidens centraliserade börser kommer att förbli kompatibla - men de kommer att vara verifierbara, distribuerade och se ut och kännas ungefär som dagens decentraliserade börser. I slutändan blir det svårt att se skillnaden. CEX:erna kommer att vara kompatibla. DEX:erna kommer att vara motståndskraftiga mot censur. Båda kommer att finnas i kedjan. Nästa steg i Backpacks pågående resa mot förtroendeminimering: statliga integritetsintyg. (Ärligt talat är jag ovillig att ens säga detta, eftersom ord och tekniska definitioner har blivit så förvrängda denna cykel att de nästan blivit meningslösa. Ändå är det ganska intressant och ger en inblick i var vi är och vart vi är på väg, så nu kör vi.) Få förstår att Backpack redan är på kedjan. Hela börsboken i sig är uppbyggd av en global linjär logg över autentiserade transaktioner som spelats över en deterministisk tillståndsmaskin. Varje beställning, varje avbokning, varje likvidation, varje insättning, varje uttag – allt – är en signerad transaktion. Genom en lins, replikering av klassiska tillståndsmaskiner med lite krypto på toppen. Genom en annan lins, en slags tillåten blockkedja. Proof of reserves tar det stora och kritiska steget att förankra vår huvudbok i offentliga kedjor, men hur vet du att huvudboken har beräknats korrekt? Du måste inte bara se koden för att säkerställa att det inte finns något fult spel, utan du måste också spela upp varje transaktion - som görs med dagens blockkedjor - eller koda den tillståndsövergångsfunktionen till en nollkunskapskrets - som görs med den blödande kanten av ZK VMs. I båda fallen är resultatet detsamma: verifierbarhet av huvudboken. Idag är Backpack fullt verifierbar. Varje tillståndsövergång från tidernas begynnelse fram till nu kan köras och matchas mot vår offentligt bestyrkta huvudbok. Para ihop denna huvudbok med ett bevis på reserver, och du har fullständig förankring från början till slut av en centraliserad börs till en offentlig blockkedja. Till att börja med förbinder vi oss till dagliga korrektur, men i praktiken kör vi vår saldoavstämning i realtid och genererar korrekturen var 10:e minut. För att vara ärlig förväntar jag mig vissa utmaningar med att generera bevis för ofta på grund av några kommande fiat-relaterade regulatoriska krav, så vi håller oss till en gång om dagen för tillfället. Men i takt med att vi blir mer och mer bekväma med systemet kommer vi att sikta på att få ner bevistiderna från dagligen till, hoppas jag, närmare och närmare realtid. Det finns bara ett problem med allt detta: vi publicerar inte koden eller data offentligt, så även om mycket av det hårda tekniska arbetet för att uppnå verifierbarhet görs, är det i praktiken fortfarande mycket i kategorin "lita på mig bror". (För att vara rättvis mot oss själva är nästan allt inom krypto fortfarande väldigt mycket i kategorin lita på mig brorsan, men vi gör vårt bästa för att vara uppriktiga om våra begränsningar.) I vilket fall som helst är detta nästa kritiska steg vi måste ta för att stärka vårt bevis på reserver med end-to-end-garantier över användarsaldon på plattformen. Sakta men säkert sätter vi den ena foten framför den andra. Detta var ett viktigt steg för oss, men det finns många, många – många – fler områden för att skapa genuin förtroendeminimering på alla nivåer i den centraliserade börsstacken. Förvaringsinstitut, hantering av marginalrisker, självförvaring – alla ämnen som motiverar en egen djupdykning, en egen produkt och ett eget tillkännagivande. Det finns mycket arbete med att omforma och återuppbygga den centraliserade börsen från grunden, och hur töntigt och okreativt det än är att säga. Det här är bara början. 🧱 --------------------- PS. Några intressanta detaljer: - Beviset täcker alla "fysiska" saldon på börsen. Jag gillar att säga fysisk eftersom det innebär att du kan röra mynten - i motsats till syntetiska koncept som inte kan verkställas externt av en L1 som öppen ränta, orealiserad pnl eller öppna lån. I nomenklaturen för Backpacks system innebär detta att alla medel i tillgängliga saldon (dvs. tokens som sitter i din portfölj), öppna order (dvs. tokens som sitter i orderboken) och olånade lån (dvs. tokens som har lånats ut men inte lånats) är inkapslade av Proof of Reserves. De två sista punkterna är extremt subtila men extremt viktiga, så jag kommer att beröra dem härnäst. - Överraskande nog tillåter vissa börser handel med ett TradFi-koncept som kallas "nettoavveckling", där man kan tillhandahålla likviditet med mer än de tillgångar man har på plattformen, t.ex. för att man är en betrodd marknadsaktör som håller sig neutral. På Backpack är alla saldon i orderboken fysiska. Dvs de mappar direkt till saldon som sitter i våra plånböcker på kedjan, och eftersom saldona i orderboken är fysiska säkerställer det att likviditeten du ser alltid är verklig och förankrad av den offentliga kedjan via reservbeviset. (Det finns också andra intressanta sätt att testa om likviditeten är verklig, t.ex. bygga en takerbot och kontrollera din fyllnadsgrad. Ett sådant experiment har ofta använts av krypto-HFT:er för att testa integriteten hos olika börsorderböcker genom åren.) - I Backpack eller vilket låna-låna-system som helst för den delen kan man sätta in USD och använda det som säkerhet för att låna och ta ut BTC. Detta skapar ett legitimt hål i systemet där det hålet är helt och över 100 % säkrat av de tillgångar som backar upp lånet. Ändå är det ett hål. Den utlånade tillgången sitter *korrekt* inte längre i plånboken om låntagaren tar ut. Som ett resultat av detta bör en omfattande analys av reserverna kombineras med en robust marginalriskanalys. Man måste svara på frågan: håller säkerheten och kan den likvideras i en värsta tänkbara marknadsrörelse? Riskhantering är naturligtvis lika viktigt som förvaring, men det är ett samtal för en annan dag. - Eftersom Perpetual Futures på Backpack realiserar PnL i realtid, markerar till marknadspositioner och utbyter fysiska kontanter mellan alla vinnare och förlorare kontinuerligt, innebär det att alla öppna PnL i positioner redovisas i beviset på reserver, en trevlig vinst som faller ur vår riskmotordesign gratis. - Ironiskt nog sätter fiat som sitter i banker, som resten av den icke-krypto-inhemska världen ser som säkrare, en skiftnyckel i Proof of Reserves. Som antytts ovan finns det vissa regulatoriska krav i vissa delar av världen där stablecoins inte är tillåtna. I dessa regioner kommer vi att tvingas använda gamla hederliga kontanter på banken. Vårt system känner dock inte till något annat än tokens. För att ta itu med detta måste vi prägla en "insättningstoken" (som en stablecoin men som representerar bankinsättningar).  För närvarande använder vi 100 % stabila mynt, men jag misstänker att insättningstokens kommer att bli mer av en grej med tiden, eftersom vi nyligen såg JP Morgan samarbeta med Coinbase för att bana väg för detta koncept. - Om du inte redan har gjort det, se vår sida om bevis på reserver. Vi har en själva där du kan ladda ner och köra alla korrektur. Både aggregerat över hela börsen och även inkluderingsbevis för ditt specifika konto. En andra sida med samma data och bevis är externt hostad och validerad av Ottsersec (se den citerade tweeten för detaljer och länkar). - För fullständighetens skull bör jag nämna att all ZK-beviskod är offentlig så att världen kan se, klona och köra sig själv. ----------------------- PS. Om du tycker att något av detta är intressant så anställer vi. DM:s är öppna.

Från och med idag kommer Backpack att börja publicera sitt Proof of Reserves en gång om dagen, varje dag. Byggd och verifierad av @osec_io.

Pojkar på toppen (av Mt Fuji 🗻)

Det är här din e-post hittar mig

Låst och lastad @solanamobile

Säsong 2, vecka 6 Nya rekordnivåer: ‣ 874 miljoner dollar öppen marginal ‣ $568 miljoner öppet intresse ‣ 390 miljoner dollar i tillgångar under förvaring ‣ 574 miljoner dollar i utlånade tillgångar ‣ 306 miljoner dollar i lånade tillgångar Visa oss dina poäng 👇

Poängsläpp imorgon 🎒

Internet kapitalmarknader ser bra ut här

gmainnet gmainnet 💜

Glöm inte att ta lite vinst