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Prova de Reservas
Hoje, apoiamo-nos nas bolsas que nos precederam. Mais de uma década de pioneirismo. Mais de uma década de booms. Mais de uma década de bustos. Mais de uma década de duras lições aprendidas. E se há uma lição a aprender, é que o futuro das finanças está onchain.
Hoje, avançamos com nossa própria contribuição, comprometendo-nos com uma prova diária de reservas, e não vamos parar por aí.
Quando nos propusemos a construir o Backpack Exchange, perguntamos se queríamos construir um CEX ou um DEX, e concluímos, por que não os dois? O TradFi não vai a lugar nenhum e, com o tempo, evoluirá para se tornar cada vez mais parecido com criptomoedas. As exchanges centralizadas do futuro permanecerão em conformidade - mas serão verificáveis, distribuídas e se parecerão muito com as exchanges descentralizadas de hoje. No final, será difícil dizer a diferença. Os CEXs estarão em conformidade. As DEXs serão resistentes à censura. Ambos estarão onchain.
O próximo passo para a jornada contínua da Backpack para minimizar a confiança: atestados de integridade do estado.
(Honestamente, estou relutante em dizer isso, porque palavras e definições técnicas se tornaram tão distorcidas neste ciclo que quase perderam o sentido. No entanto, é muito interessante e dá uma visão de onde estamos e para onde estamos indo, então vamos lá.)
Poucos entendem que o Backpack já está onchain. Todo o livro-razão da exchange em si é construído a partir de um log linear global de transações autenticadas reproduzidas em uma máquina de estado determinística. Cada colocação de pedido, cada cancelamento, cada liquidação, cada depósito, cada retirada - tudo - é uma transação assinada. Através de uma lente, replicação clássica da máquina de estado com alguma criptografia no topo. Através de outra lente, uma espécie de blockchain autorizado.
A prova de reservas dá o passo grande e crítico de ancorar nosso livro-razão em cadeias públicas, mas como você sabe que o livro-razão foi calculado corretamente? Você precisa não apenas ver o código para garantir que não haja crime, mas também precisa reproduzir todas as transações - como é feito com os blockchains de hoje - ou codificar essa função de transição de estado em um circuito de conhecimento zero - como é feito com a borda sangrenta das VMs ZK. Em ambos os casos, o resultado é o mesmo: verificabilidade do livro-razão.
Hoje, o Backpack é totalmente verificável. Cada transição de estado desde o início dos tempos até agora pode ser executada e comparada com nosso livro-razão atestado publicamente. Emparelhe este livro-razão com uma prova de reservas e você terá uma ancoragem completa de ponta a ponta de uma exchange centralizada em uma blockchain pública. Para começar, estamos nos comprometendo com provas diárias, mas, na prática, executamos nossa reconciliação de saldo em tempo real e geramos as provas a cada 10 minutos. Para ser honesto, espero alguns desafios com a geração de provas com muita frequência devido a alguns requisitos regulatórios relacionados a fiduciários, então vamos ficar com uma vez por dia por enquanto. Mas, à medida que nos tornamos cada vez mais confortáveis com o sistema, pretendemos reduzir os tempos de prova de diariamente para, espero, cada vez mais perto do tempo real.
Há apenas um problema com tudo isso: não publicamos o código ou os dados publicamente e, portanto, embora grande parte do trabalho técnico árduo de alcançar a verificabilidade seja feito, na prática, ainda está muito na categoria de "confie em mim, mano". (Para ser justo com nós mesmos, quase tudo em criptomoedas ainda está na categoria de confie em mim, mano, mas fazemos o possível para ser sinceros sobre nossas limitações.) De qualquer forma, este é o próximo passo crítico que devemos dar para capacitar nossa prova de reservas com garantias de ponta a ponta sobre os saldos dos usuários na plataforma.
Lenta mas seguramente, colocamos um pé na frente do outro.
Este foi um passo importante para nós, mas há muitas, muitas - muitas - mais áreas para trazer a minimização da confiança genuína para todos os níveis da pilha de exchange centralizada. Custodiantes, gerenciamento de risco de margem, autocustódia - todos os tópicos justificam seu próprio mergulho profundo, seu próprio produto e seu próprio anúncio. Há muito trabalho para reimaginar e reconstruir a exchange centralizada a partir do zero, e, por mais brega e pouco criativo que seja, dizer. Este é apenas o começo.
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PS. Alguns detalhes interessantes:
- A prova cobre todos os saldos "físicos" na bolsa. Eu gosto de dizer físico porque implica que você pode tocar as moedas - ao contrário de conceitos sintéticos que não podem ser aplicados externamente por um L1 como contratos em aberto, pnl não realizado ou empréstimos em aberto. Na nomenclatura do sistema da Backpack, isso significa que todos os fundos em saldos disponíveis (ou seja, tokens em seu portfólio), ordens abertas (ou seja, tokens no livro de pedidos) e empréstimos não emprestados (ou seja, tokens que foram emprestados, mas não emprestados) são encapsulados pela Prova de Reservas. Esses dois últimos pontos são extremamente sutis, mas extremamente importantes, então vou abordá-los a seguir.
- Surpreendentemente, algumas exchanges permitem negociar com um conceito TradFi chamado "liquidação líquida", onde se pode fornecer liquidez com mais do que os ativos que possuem na plataforma, por exemplo, porque são um participante confiável do mercado que permanece neutro. No Backpack, todos os saldos no livro de pedidos são físicos. Ou seja, eles mapeiam diretamente os saldos em nossas carteiras na cadeia e, como os saldos no livro de pedidos são físicos, isso garante que a liquidez que você vê seja sempre real e ancorada pela cadeia pública por meio do PoR. (Existem também outras maneiras interessantes de testar se a liquidez é real, por exemplo, criar um bot taker e verificar sua taxa de preenchimento. Tal experimento tem sido frequentemente usado por HFTs criptográficos para testar a integridade de vários livros de pedidos de exchanges ao longo dos anos.)
- No Backpack ou em qualquer sistema de empréstimo e empréstimo, pode-se depositar USD e usá-lo como garantia para emprestar e sacar BTC. Isso cria um buraco legítimo no sistema, onde esse buraco é totalmente e mais de 100% garantido pelos ativos que lastreiam o empréstimo. No entanto, é um buraco. O ativo emprestado *corretamente* não está mais na carteira se o mutuário sacar. Como resultado, uma análise abrangente das reservas deve ser combinada com uma análise robusta do risco de margem. É preciso responder à pergunta: a garantia se mantém e pode ser liquidada no pior dos casos de movimento do mercado? Naturalmente, o gerenciamento de riscos é tão importante quanto a custódia, mas isso é uma conversa para outro dia.
- Como os Futuros Perpétuos na Backpack realizam PnL em tempo real, marcando posições de mercado e trocando dinheiro físico entre todos os vencedores e perdedores continuamente, isso significa que todo o PnL aberto em posições é contabilizado na prova de reservas, uma boa vitória que sai do nosso design de mecanismo de risco de graça.
- Ironicamente, a moeda fiduciária nos bancos, que o resto do mundo nativo não cripto vê como mais segura, joga uma chave inglesa na Prova de Reservas. Conforme implícito acima, existem alguns requisitos regulatórios em algumas partes do mundo onde as stablecoins não são permitidas. Nessas regiões, seremos forçados a usar o bom e velho dinheiro no banco. No entanto, nosso sistema não conhece nada além de tokens. Para resolver isso, precisaremos cunhar um "token de depósito" (como uma stablecoin, mas representando depósitos bancários). Atualmente, usamos moedas 100% estáveis, mas suspeito que os tokens de depósito se tornarão mais importantes com o tempo, pois recentemente vimos o JP Morgan se unir à Coinbase para ser pioneiro nesse conceito.
- Se ainda não o fez, consulte nossa página de Prova de Reservas. Nós mesmos hospedamos um onde você pode baixar e executar todas as provas. Tanto em conjunto em toda a troca quanto em provas de inclusão para sua conta específica. Uma segunda página com os mesmos dados e provas é hospedada externamente e validada pela Ottsersec (veja o tweet citado para detalhes e links).
- Para completar, devo mencionar que todo o código de prova ZK é público para o mundo ver, clonar e executar por conta própria.
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PS. Se você acha que isso é interessante, estamos contratando. DMs estão abertos.
30,01K
Mad Monkey 🎒 repostou
Temporada 2, Semana 6
Novos máximos históricos:
‣ Margem de abertura de US$ 874 milhões
‣ US$ 568 milhões em contratos em aberto
‣ US$ 390 milhões em ativos sob custódia
‣ US$ 574 milhões em ativos emprestados
‣ US$ 306 milhões em ativos emprestados
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