Ничто не обсуждалось так активно, как направление 10-летних доходностей. Кроме AI, изменения ставок были самым влиятельным фактором на фондовых рынках, особенно вне акций AI. Все, кто делал сенсационные прогнозы по ставкам, будь то их резкий рост из-за дефицитов или падение из-за слабости занятости, были неправы. K-образная экономика предполагает высокие уровни рефлексивности ставок и то, что мы, вероятно, останемся в диапазоне в целом. Мы продолжаем считать, что более высокие ставки являются наиболее вероятным препятствием для акций. Как мы видели в прошлые годы, мы, вероятно, продолжим наблюдать периоды более сильных (слабых) макроэкономических данных, которые могут временно поднимать (давить) доходности время от времени и давить (поднимать) широту акций.