Er is niets meer bediscussieerd dan de richting van de 10-jaarsrentes. Behalve AI zijn veranderingen in de rentes de meest invloedrijke drijfveer van de aandelenmarkten, vooral buiten de AI-aandelen. Iedereen die sensationele voorspellingen heeft gedaan over de rentes, of ze nu gaan stijgen door tekorten of gaan instorten door zwakte op de arbeidsmarkt, heeft het mis. Een K-vormige economie suggereert hoge niveaus van rente-reflexiviteit en dat we waarschijnlijk over het algemeen binnen een bereik zullen blijven. We blijven hogere rentes zien als de meest waarschijnlijke tegenwind voor aandelen. Zoals we in voorgaande jaren hebben gezien, zullen we waarschijnlijk blijven zien dat er periodes zijn van sterkere (zwakkere) macrodata die tijdelijk de rentes (onder druk zetten) kunnen tillen (drukken), en de breedte van aandelen (verhogen) (onder druk zetten).