Pensamentos sobre $MSTR 🧵 O sentimento X ≠ sentimento institucional Uma reserva de caixa: 1. Abre portas de capital material 2. Reduz significativamente o perfil de risco do capital preferencial 3. Proporciona mais certeza calculável sobre o capital comum Uma fortaleza de capital de 75 anos provavelmente sobreviverá a 99% das pessoas neste aplicativo (assumindo 0% de valorização do BTC) BTC é dinheiro energético, não se pode legislar mais energia. A estratégia tem 12x mais dinheiro energético do que a próxima maior empresa pública…. Agora é a jogada de xadrez das agências de classificação. Por padrão, a adequação de capital melhorou de ZERO para mais de 21 meses de cobertura em 2 semanas. A Classificação de Crédito do Emissor deve subir. Estabelece a base para as classificações de produtos individuais. A estratégia provou essencialmente que o modelo de negócios sem uma reserva de caixa funciona ao levantar 21 meses de obrigações em 8,5 dias de negociação em torno de um feriado, em condições fracas de BTC, enquanto apenas emitiu ações comuns de ATM a 4,5% do volume de negociação…. Tem sido fascinante observar a evolução do $MSTR para o negócio que são hoje. Eu argumentaria que nenhuma outra empresa no planeta cresceu tão forte, tão rapidamente. Os índices PEG ajustados pelo FASB devem confirmar isso. Finanças corporativas e gestão de capital podem ser sofisticadas. É matemático, complexo, orientado a relacionamentos, grande em escala, difícil de compreender. A estratégia está tornando as finanças corporativas e a gestão de tesouraria legais novamente. Uma habilidade há muito esquecida empurrada para os porões e escritórios de trás na era fiat de recompra de ações, dividendos e escadas de caixa de T-bills em pequena escala. Agora causando caos na praça pública das redes sociais. Será fascinante observar a gestão de dividendos e reservas de caixa. Eu especulo que o caixa mantido em reserva raramente será tocado para pagar dividendos, mas servirá como a *Opção* de utilizar o caixa conforme necessário. Isso estabelece a máxima opcionalidade. Eu também assumiria que a reserva será mantida em maturidades de tesouraria dos EUA em escada, que pagam um rendimento > 0%, aumentando a "pista" efetiva para cobertura. ^ isso provavelmente incomodará algumas pessoas, mas é importante lembrar que se o fiat está "derretendo", a responsabilidade preferencial também está... a questão permanece, será que o BTC será o ativo que absorve a liquidez fiat aumentada (muitos touros do Bitcoin acham que sim). Hoje foi um dia monumental para o Crédito Digital. Esta é a maior história de todas as finanças. É isso....