Pensamientos sobre $MSTR 🧵 El sentimiento de X ≠ el sentimiento institucional Una reserva de efectivo: 1. Abre puertas de capital material 2. Reduce significativamente el perfil de riesgo del capital preferente 3. Proporciona más certeza calculable sobre el capital común Una fortaleza de capital de 75 años probablemente sobrevivirá al 99% de las personas en esta aplicación (asumiendo un 0% de apreciación de BTC) BTC es dinero energético, no puedes legislar más energía. La estrategia tiene 12 veces más dinero energético que la siguiente empresa pública más grande…. Ahora es el movimiento de ajedrez de las agencias de calificación. Por defecto, la adecuación de capital ha mejorado de ZERO a más de 21 meses de cobertura en 2 semanas. La Calificación de Crédito del Emisor debe aumentar. Establece la base para las calificaciones de productos individuales. La estrategia demostró esencialmente que el modelo de negocio sin una reserva de efectivo funciona al recaudar 21 meses de obligaciones de efectivo en 8.5 días de negociación alrededor de un feriado, en condiciones débiles de BTC mientras solo emitía acciones comunes de ATM al 4.5% del volumen de negociación…. Ha sido fascinante observar la evolución de $MSTR hasta convertirse en el negocio que son hoy. Argumentaría que ninguna otra empresa en el planeta ha crecido tan fuerte, tan rápido. Los ratios PEG ajustados por FASB deberían confirmar esto. Las finanzas corporativas y la gestión de capital pueden ser sofisticadas. Es matemática, compleja, impulsada por relaciones, a gran escala, difícil de comprender. La estrategia está haciendo que las finanzas corporativas y la gestión de tesorería sean geniales nuevamente. Una habilidad olvidada hace mucho tiempo que fue relegada a los sótanos y oficinas traseras en la era fiat de recompra de acciones, dividendos y escaleras de efectivo de T bill a pequeña escala. Ahora causando caos en la plaza pública de las redes sociales. Será fascinante observar la gestión de dividendos y reservas de efectivo. Especulo que el efectivo mantenido en reserva rara vez se tocará para pagar dividendos, sino que servirá como la *Opción* de utilizar el efectivo según sea necesario. Esto establece la máxima opcionalidad. También asumiría que la reserva se mantendrá en vencimientos escalonados de tesorería de EE. UU., que pagan un rendimiento > 0%, aumentando la "pista" efectiva para la cobertura. ^ esto probablemente molestará a algunas personas, pero es importante recordar que si el fiat se está "derritiéndose", también lo está la obligación preferente... la pregunta sigue siendo, ¿será BTC el activo que absorba la liquidez fiat aumentada (muchos toros de Bitcoin piensan que sí)? Hoy fue un día monumental para el Crédito Digital. Esta es la historia más grande en todas las finanzas. Esto es todo....