關於 $MSTR 的想法 🧵 X 情緒 ≠ 機構情緒 現金儲備： 1. 開啟實質資本的大門 2. 實質降低優先股的風險概況 3. 提供對普通股更可計算的確定性 一個 75 年的資本堡壘可能會超過這個應用上 99% 的人（假設 BTC 價格增值為 0%） BTC 是能源貨幣，你無法立法增加更多的能源。策略擁有比下一個最大的上市公司多 12 倍的能源貨幣…… 現在是評級機構的棋步。默認情況下，資本充足性在 2 週內從 ZERO 改善到超過 21 個月的覆蓋。發行人信用評級必須上升。為個別產品評級奠定基礎。 策略基本上證明了沒有現金儲備的商業模式是可行的，通過在假期期間，在弱 BTC 條件下僅以 4.5% 的交易量發行 ATM 普通股，在 8.5 個交易日內籌集 21 個月的現金義務…… 觀察 $MSTR 的演變成為今天的企業真是令人著迷。我認為地球上沒有其他公司能如此迅速地變得如此強大。 FASB 調整的 PEG 比率應該會證實這一點 企業財務和資本管理可以是複雜的。它是數學的、複雜的、關係驅動的、大規模的，難以理解。策略正在讓企業財務和財 treasury 管理再次變得酷。這是一項在法幣回購、股息和小規模 T 債現金梯子的時代被遺忘的技能，現在卻在社交媒體的市政廣場引起混亂。 觀察股息和現金儲備管理將是令人著迷的。我推測，保留的現金將很少用來支付股息，而是作為需要時使用現金的 *選擇*。這建立了最大的選擇性。我還假設儲備將以分層的美國國債到期，這些國債的收益率 > 0%，增加了有效的“跑道”以供覆蓋。 ^ 這可能會讓一些人感到不安，但重要的是要記住，如果法幣在“融化”，那麼優先負債也是……問題是，BTC 是否會成為吸納增加的法幣流動性的資產（許多比特幣牛市支持者認為會）。 今天是數字信用的一個重要日子。 這是所有金融中最大的故事。 就是這樣。...