Думки щодо $MSTR 🧵 Настрой X ≠ Інституційний настрой Грошовий резерв: 1. Відкриває матеріальні капітальні двері 2. Суттєво знижує ризиковий профіль пріоритетної акції 3. Забезпечує більшу розрахункову впевненість щодо спільного капіталу 75-річна капітальна фортеця, ймовірно, переживе 99% користувачів цього додатку (за умови 0% зростання BTC) BTC — це енергетичні гроші, більше енергії не можна регулювати. Strategy має у 12 разів більше енергетичних коштів, ніж наступна за величиною паб-компанія... Тепер це шаховий хід рейтингових агентств. За замовчуванням достатність капіталу покращилася з НУЛЯ до понад 21 місяця покриття за 2 тижні. Кредитний рейтинг емітента має підвищуватися. Закладає основу для індивідуальних оцінок продукту. Стратегія фактично довела, що бізнес-модель без грошового резерву працює, залучаючи 21 місяць готівкового боргу за 8,5 торгових днів під час свята, за слабких умов BTC, випускаючи звичайні акції банкоматів лише на 4,5% від обсягу торгівлі.... Було захопливо спостерігати за еволюцією $MSTR у бізнес, яким вони є сьогодні. Я б сказав, що жодна інша компанія на планеті не стала такою сильною і так швидко. Скориговані коефіцієнти FASB PEG мають це підтвердити Корпоративні фінанси та управління капіталом можуть бути складними. Це математично, складно. Орієнтовані на стосунки, масштабні, важкі для розуміння. Стратегія знову робить корпоративні фінанси та управління казначейством модними. Давно забутий набір навичок, відкинутий у підвали та бек-офіси в еру фіатних викупів акцій, дивідендів і дрібних драбин з Т-біллерами. А тепер — спричинити хаос у соціальних мережах. Буде цікаво спостерігати за управлінням дивідендами та грошовими резервами. Я припускаю, що готівка, що зберігається в резерві, рідко буде використана для виплати дивідендів, а натомість слугуватиме *опцією* для використання готівки за потреби. Це встановлює максимальну опціональність. Я також припускаю, що резерв буде утримуватися у ступеневих погашеннях казначейських облігацій США, які приносять дохідність > 0%, що збільшує ефективну «злітну смугу» для покриття. ^ Це, ймовірно, може дратувати деяких, але важливо пам'ятати, що якщо фіат «тане», то й пріоритетна відповідальність — це й перевага... залишається питання: чи стане BTC активом, який збільшить фіатну ліквідність (багато биткоїн-биків думають, що так). Сьогодні був знаменний день для цифрового кредитування. Це найбільша історія у всій фінансовій сфері. Ось воно. ...