Reflexiones sobre $MSTR 🧵 X sentimiento ≠ Sentimiento institucional Una reserva de efectivo: 1. Abre puertas de capital material 2. Reduce de forma significativa el perfil de riesgo de la acción preferente 3. Proporciona una certeza más calculable sobre el capital común Una fortaleza de capital a 75 años probablemente sobrevivirá al 99% de la gente en esta app (suponiendo un 0% de apreciación del BTC) BTC es dinero energético, no se puede legislar más energía. Strategy tiene 12 veces más dinero energético que la siguiente empresa de pubs más grande... Ahora es el movimiento de ajedrez de las agencias de calificación. Por defecto, la suficiencia de capital ha mejorado de CERO a más de 21 meses de cobertura en 2 semanas. La calificación crediticia del emisor debe aumentar. Sienta las bases para las valoraciones individuales de productos. Strategy demostró esencialmente que el modelo de negocio sin reserva de efectivo funciona al aumentar 21 meses de deuda en efectivo en 8,5 días de negociación alrededor de un festivo, en condiciones débiles de BTC, mientras emite solo acciones ordinarias en cajeros automáticos al 4,5% del volumen de negociación.... Ha sido fascinante observar la evolución de $MSTR hasta convertirse en el negocio que son hoy. Yo diría que ninguna otra empresa en el planeta ha crecido tan fuerte y tan rápido. Las ratios PEG ajustadas por el FASB deberían confirmarlo Las finanzas corporativas y la gestión de capital pueden ser sofisticadas. Es matemática, compleja. Impulsado por una relación, a gran escala, difícil de comprender. La estrategia está haciendo que las finanzas corporativas y la gestión de tesorería vuelvan a estar más tranquilas. Un conjunto de habilidades largamente olvidado que se ha relegado a los sótanos y oficinas administrativas en la era fiduciaria de recompras de acciones, dividendos y pequeñas escaleras de efectivo de T bills. Ahora causando caos en la plaza de las redes sociales. Será fascinante observar la gestión de dividendos y reservas de efectivo. Especulo que el efectivo que se mantiene en reserva rara vez se usará para pagar dividendos, sino que servirá como la *Opción* para utilizar el efectivo según sea necesario. Esto establece la máxima opcionalidad. También supongo que la reserva se mantendrá en vencimientos escalonados del Tesoro de EE.UU., que pagan un rendimiento > 0%, aumentando la "pista" efectiva para la cobertura. ^ Esto probablemente molestará a algunos, pero es importante recordar que si el fiat se está "derritiendo", también lo es la responsabilidad preferida... la pregunta sigue siendo: ¿será BTC el activo que absorba la mayor liquidez fiduciaria? (muchos alcistas de Bitcoin piensan que sí). Hoy fue un día monumental para el Crédito Digital. Esta es la historia más importante de todas las finanzas. Esto es. ...