Nigdy nie widziałem twórcy treści, który odnosiłby sukces kosztem innych. Każda osoba, która szczerze dzieli się swoimi myślami, zasługuje na wsparcie. Jeśli ci się to nie podoba, uważasz, że się myli, możesz krytykować, możesz przeklinać, to nie jest problem, to twoja wolność, ale to nie oznacza, że masz rację, ani że umniejszając innych, stajesz się lepszy. W poprzednim cyklu krytykowano makro analityków, a teraz codziennie opowiadają o obniżkach stóp procentowych. W poprzednim cyklu mówiono, że dane są bez znaczenia, a teraz codziennie mówią o utrzymaniu stablecoinów. Są też tacy, którzy mówią, że dane ETF są bez znaczenia. Czy możesz przestać? To, że coś jest bez znaczenia, to twoje zdanie, a to, co uważasz za błędne, nie czyni cię lepszym. Jeśli jesteś taki niesamowity, czemu nie lecisz w kosmos? Czemu Wall Street nie zaprosiło cię na głównego analityka? Szacunek to minimum. Twitter to publiczne miejsce, twoje zdanie, że coś jest bez znaczenia, nie oznacza, że inni tak uważają. Niektórzy mogą znaleźć przydatne informacje z różnych perspektyw, a nie wszyscy twórcy treści lubią udawać, że są lepsi. Niektórzy wolą mówić jasno o sprawach, a jeśli czegoś nie rozumiesz, lepiej się dowiedz, zanim zabierzesz głos. Nie znam się na technice, więc nigdy nie odważam się krytykować nauczycieli technicznych. Zamiast tego często dyskutuję z nauczycielami, aby potwierdzić, czy moje poglądy są poprawne. Nie znam się też na ezoteryce, ale to nie powstrzymuje mnie przed utrzymywaniem kontaktu z nauczycielami ezoteryki. Ten świat to ogromna ezoteryka. Codziennie krytykujesz to i owo, a spojrz na to, co sam publikujesz, czy masz odwagę??

Jak z perspektywy ekspansji fiskalnej 2.0 zrozumieć ruchy rynkowe w ostatnich miesiącach oraz co nas czeka w przyszłości? W zeszły piątek rozmawialiśmy o ostatnich ruchach rynkowych, oto nagranie z tamtej rozmowy. 1. Ogólnie rzecz biorąc, od połowy kwietnia rynek przeszedł przez dwie fale ruchów: Pierwsza fala to wzrost od połowy kwietnia do początku czerwca, a następnie mała korekta, gdzie głównym czynnikiem napędzającym był zwrot Trumpa. Druga fala zaczęła się od amerykańskiego bombardowania irańskich obiektów nuklearnych i zakończenia konfliktu z Iranem, aż do teraz (co sugeruje, że USA nie zrezygnowały z globalnego przywództwa). Termin 7.9 na taryfy został opóźniony (wtedy rozmawialiśmy, że rynek znowu będzie musiał zapłacić). W zeszłym tygodniu inflacja była zgodna z oczekiwaniami, a sezon raportów finansowych rozpoczął się pomyślnie. Oczywiście w kontekście rynku kryptowalut szczególne znaczenie ma uchwalenie ustawy o stablecoinach oraz wprowadzenie ustawy o strukturze rynku aktywów cyfrowych. Cechy tych dwóch faz: w połowie kwietnia Bitcoin zareagował szybciej niż amerykański rynek akcji, a pod koniec czerwca amerykański rynek akcji był silniejszy. 2. Jak widzimy przyszłość? 1) Wcześniej rozmawialiśmy, że uchwalenie ustawy o wielkiej piękności oznacza, że polityka Trumpa w drugiej kadencji przechodzi z polityki zacieśniania w fazę ekspansji. Z początkowego dążenia do obniżenia kosztów i zwiększenia efektywności, zaczyna dążyć do wzrostu gospodarczego. Wcześniej omawialiśmy znaczenie ustawy o wielkiej piękności. 2) Wiele osób pomija fakt, że w latach 23-24 Rezerwa Federalna będzie w fazie zacieśniania polityki monetarnej (podwyżki stóp, redukcja bilansu), a polityka fiskalna reprezentowana przez ustawę o infrastrukturze i ustawę o nauce i chipach, znana jako "ekonomia Bidena", jest podstawowym wsparciem dla ruchów rynkowych. W końcu 23 roku w dwóch tweetach na temat polityki fiskalnej i płynności omawialiśmy ten temat. Dlatego nazywamy to ekspansją fiskalną 1.0, a teraz Trump to ekspansja fiskalna 2.0. W średnim i długim okresie stworzy to nowe wsparcie dla rynku, a w ramach ekspansji fiskalnej 2.0 prawdopodobnie stopy procentowe będą nadal spadać (w tym roku jedna lub dwie obniżki stóp, a w przyszłym roku kontynuacja, utrzymując ubiegłoroczną prognozę o ograniczonej luzie w ciągu najbliższych dwóch lat). 3) Największym czynnikiem napędzającym rynek kryptowalut jest fala stablecoinów oraz tendencja do integracji kryptowalut i akcji, a także rzeczywiste wdrożenie RWA, co prowadzi do większej masowej adopcji. Ekspansja fiskalna 2.0 jest podstawowym wsparciem dla całego makro rynku, a ustawa o stablecoinach i ustawa o strukturze rynku aktywów cyfrowych stanowią wsparcie dla aktywów kryptograficznych, co stanowi solidną podstawę rynku w średnim i długim okresie. 3. Jakie mogą być przyszłe ryzyka? 1) Jednak wcześniej rozmawialiśmy, że największym ograniczeniem polityki ekspansji fiskalnej 2.0 jest rosnący poziom zadłużenia USA. Chociaż nie ma kryzysu niewypłacalności obligacji skarbowych, istnieje ryzyko, że rosnące długoterminowe stopy procentowe mogą tłumić preferencje ryzyka na rynku i wpływać na aktywa ryzykowne. 2) Z krótkoterminowego punktu widzenia, termin taryf 1 sierpnia, wcześniej w tweetach dotyczących taryf, Trump chciał, co? Ryzyko polega na tym, że Trump nie ustępuje, a UE, Japonia i Korea Południowa mają trudności z osiągnięciem kompromisu (wydaje się, że ich oczekiwania na ustępstwa Trumpa są niewielkie). Nowe taryfy 1 sierpnia wejdą w życie, co wpłynie na rynek. Szczególnie, że Trump zaczyna być zirytowany tym, że zawsze mówi się, że w kluczowych momentach się wycofuje. W zeszłym tygodniu Wall Street Journal donosił, że Trump zrezygnował z nagłego zwolnienia Powella pod wpływem Bessenta, a dzisiaj Trump napisał, że "nie potrzebuje, aby ktoś wyjaśniał mi, co jest ważne, tylko ja wyjaśniam innym", co pokazuje jego złość. Nie możemy oczekiwać, że Trump zawsze będzie ustępował. Oczywiście, jeśli nie dojdzie do porozumienia i nowe taryfy wejdą w życie, osobiście uważam, że wpływ tego powinien być znacznie mniejszy niż na początku kwietnia. Amerykański rynek akcji doświadczy jedynie niewielkiej korekty, a rynek kryptowalut naturalnie również zostanie dotknięty. Następnie Bessent może pośredniczyć, co może prowadzić do obniżenia nowych taryf, co również może być okazją do ponownego wejścia na rynek. W krótkim okresie należy również zwrócić uwagę na ruchy inflacyjne. Moim zdaniem inflacja towarowa spowodowana taryfami zostanie zrównoważona przez słabszą inflację energetyczną i usługową. Ogólnie rzecz biorąc, logika w średnim i długim okresie jest solidna, w międzyczasie mogą wystąpić kilka niewielkich ryzyk, które wpłyną na korekty rynku, ale nie sądzę, aby prawdopodobieństwo wystąpienia podobnych dużych ryzyk jak w marcu czy kwietniu było wysokie.

Wczoraj pojawiły się informacje, że Trump próbował zwolnić Powella. Jak wcześniej wspomniano: bezpodstawne zwolnienie Powella w rzeczywistości uderza w niezależność Fed, która jest przyznana przez amerykańskie prawo (kwestionowanie systemu konstytucyjnego); niezależnie od tego, czy chodzi o wywieranie presji na Powella, czy o namawianie członków Fed do publicznego sprzeciwu wobec obniżenia stóp procentowych, czy o wcześniejsze ustalenie następcy Powella, a także o przekroczenie budżetu na remont budynku Fed w celu skłonienia Powella do dobrowolnej rezygnacji, wszystko to jest polityczną grą w ramach konstytucyjnych i prawnych. Zwolnienie Powella nie jest najlepszym rozwiązaniem, lepszym rozwiązaniem byłoby, aby Powell sam zrezygnował. W ciągu najbliższych dziesięciu miesięcy Powell może: 1) dobrowolnie zrezygnować; 2) pełnić swoją funkcję do końca kadencji, ale Trump wcześniej nominować nowego przewodniczącego; 3) zostać zwolnionym. Dla Trumpa najlepszym scenariuszem jest oczywiście 1), drugim najlepszym 2), a obecnie rynek bardziej interesuje się ścieżką polityki stóp procentowych nowego przewodniczącego. Oczywiście, jeśli zajdzie opcja 3), również spowoduje pewne wstrząsy, ale ich siła powinna być niewielka.

Im bardziej szalony jest rynek byka, tym bardziej musimy być spokojni. Wczoraj nie opublikowałem tweeta, zamiast tego usiadłem i podsumowałem oraz uporządkowałem myśli z ostatnich dni: Pierwsze pytanie: jaka jest główna narracja w tej rundzie całego kręgu kryptowalut? #BTC 15000➡️120000 Cały nietypowy rynek byka trwa już dwa i pół roku. Dlaczego mówimy, że to nietypowy rynek byka? Ponieważ jest to rynek byka, który wybuchł w okresie zacieśniania. Pomijając ogólny spadek kryptowalut na początku rynku byka (po wielkim niedźwiedziu w 2022 roku) oraz różne narracje, które później zostały obalone (L2, modularność itd.), a także pomijając super sezon MEME, który powstał z powodu ogólnego braku płynności w trakcie rynku byka; z ogólnej perspektywy w kręgu kryptowalut wciąż nie ma nic ekscytującego jako głównej narracji. Ten rynek byka można zasadniczo zdefiniować jako „kapitałowy rynek byka” zdominowany przez Stany Zjednoczone po wymianie w sezonie 20-21. Cechą takiego rynku byka jest to, że altcoiny będą w każdym małym trendzie spadać i odbijać się, podczas gdy Bitcoin będzie nieprzerwanie rosnąć. Drugie pytanie: Ethereum #ETH (1300➡️3800) Podążając za myślą z pierwszego pytania, przyjrzyjmy się Ethereum; zanim jednak spojrzymy na Ethereum, lepiej najpierw zanalizować etapy tego rynku byka Bitcoina 15476➡️30000, który przeszedł przez głęboki niedźwiedź, a następnie odbił się. Ale co po 30000? Do teraz 120000? Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych? Oczekiwania na ETF i napływ kapitału po zatwierdzeniu ETF? Jeśli połączymy cały ruch Bitcoina od przekroczenia 30 tysięcy w październiku 2023 roku, otrzymamy odpowiedź. Czy ten cały okres (202310➡️teraz) jest spokojny? Czy były jakieś negatywne wiadomości? Problemy z oprocentowaniem w Japonii, problemy wojenne, korzystne wiadomości po objęciu urzędów przez Trumpa, wojna celna... Ale czy to opóźniło wzrost Bitcoina? Nie tylko nie opóźniło, ale wręcz doprowadziło do nowych szczytów. Chcę powiedzieć, że to jest „najwyższy plan Maksa”. Dlaczego mówimy, że najpierw musimy zanalizować Bitcoina? Ponieważ Bitcoin jest wzorem, który Ethereum już zrealizowało. Teraz możemy zobaczyć, że kapitał zaczyna kopiować drogę Bitcoina na Ethereum; Dlaczego Ethereum wzrosło z 1300 do 3800 tak szybko, nie dając nikomu szansy na reakcję? Poza początkowym konsolidowaniem się, potem praktycznie cały czas obserwowało małe wskaźniki techniczne? Ponieważ ta droga jest znana, zbyt znana, Bitcoin właśnie ją przeszedł. Trzecie pytanie: myśli na przyszłość Podążając za uporządkowanymi myślami, możemy wyciągnąć następujące wnioski: 1. Altcoiny są tylko towarzyszącymi biegaczami, przynajmniej do momentu, gdy w kręgu kryptowalut pojawi się wystarczająco ekscytująca narracja wewnętrzna, altcoiny mogą być tylko towarzyszącymi biegaczami w odbiciu; czy uważasz, że łatwo jest wybrać 3-5 kryptowalut z dziesiątek tysięcy, które wzrosną o 10000%? Czy łatwiej jest zyskać 100% na Bitcoinie lub Ethereum? Jeśli chcesz zagrać na zyski z pierwszej opcji, to może warto sprawdzić, czy twoje pozycje przewyższają wzrosty Bitcoina i Ethereum? 2. Musisz dać Ethereum wystarczająco dużą przestrzeń do wyobraźni. To pytanie jest proste, ale jego realizacja nie jest łatwa, w końcu podążanie za wzrostami to trudny los. Nasz system transakcyjny, nasz system techniczny naturalnie odrzuca takie emocjonalne i kapitałowe wzrosty; 3. Na rynku byka wskaźniki techniczne, szczególnie małe wskaźniki techniczne, są nieskuteczne; to również wyjaśnia, dlaczego wielu traderów technicznych przegapiło tę rundę lub wysiadło w trakcie. Przesycenie? Rozbieżności? Czekanie na korektę? Czekanie na korektę skutkuje tym, że po wysiadce trudno jest wrócić; ponieważ rynek byka zawsze opiera się na emocjach, a nie na technice, ponieważ rynek byka jest irracjonalny. Na koniec Rynek byka to wielka ucieczka. Nie możemy przewidzieć szczytu całego rynku, przewidywanie szczytu poszczególnych kryptowalut również jest trudne. Możemy jedynie odpowiednio zaplanować nasze pozycje i strategie, aby stawić czoła rynkowym trendom, których nie możemy dokładnie przewidzieć; Zamknięcie zysków nie jest błędem, podążanie za wzrostami również nie jest błędem, błędem jest zamknięcie zysków, a następnie podążanie za wzrostami, podążanie za wzrostami, a następnie brak stop loss, brak stop loss, a następnie bycie wielokrotnie zbieranym przez szalejące emocje. Pamiętam, że kilka dni temu słyszałem, jak guru rynku akcji mówił: po ataku, pierwszą myślą zawsze powinna być obrona; a obrona bez ataku nie jest obroną, to strata pieniędzy; umiejętność osiągnięcia równowagi między atakiem a obroną to najwyższa technika; Chcę powiedzieć, nie myśl za dużo, a tym bardziej nie pragnij za dużo, w prostych warunkach zarabiaj to, co powinieneś zarobić w swoim zakresie możliwości!

Jak z perspektywy ekspansji fiskalnej 2.0 zrozumieć ruchy rynkowe w ostatnich miesiącach oraz co nas czeka w przyszłości? W zeszły piątek rozmawialiśmy o ostatnich ruchach rynkowych, oto nagranie z tamtej rozmowy. 1. Ogólnie rzecz biorąc, od połowy kwietnia rynek przeszedł przez dwie fale ruchów: Pierwsza fala to wzrost od połowy kwietnia do początku czerwca, a następnie mała korekta, gdzie głównym czynnikiem napędzającym był zwrot Trumpa. Druga fala zaczęła się od amerykańskiego bombardowania irańskich obiektów nuklearnych i zakończenia konfliktu z Iranem, aż do teraz (co sugeruje, że USA nie zrezygnowały z globalnego przywództwa). Termin 7.9 na taryfy został opóźniony (wtedy rozmawialiśmy, że rynek znowu będzie musiał zapłacić). W zeszłym tygodniu inflacja była zgodna z oczekiwaniami, a sezon raportów finansowych rozpoczął się pomyślnie. Oczywiście w kontekście rynku kryptowalut szczególne znaczenie ma uchwalenie ustawy o stablecoinach oraz wprowadzenie ustawy o strukturze rynku aktywów cyfrowych. Cechy tych dwóch faz: w połowie kwietnia Bitcoin zareagował szybciej niż amerykański rynek akcji, a pod koniec czerwca amerykański rynek akcji był silniejszy. 2. Jak widzimy przyszłość? 1) Wcześniej rozmawialiśmy, że uchwalenie ustawy o wielkiej piękności oznacza, że polityka Trumpa w drugiej kadencji przechodzi z polityki zacieśniania w fazę ekspansji. Z początkowego dążenia do obniżenia kosztów i zwiększenia efektywności, zaczyna dążyć do wzrostu gospodarczego. Wcześniej omawialiśmy znaczenie ustawy o wielkiej piękności. 2) Wiele osób pomija fakt, że w latach 23-24 Rezerwa Federalna będzie w fazie zacieśniania polityki monetarnej (podwyżki stóp, redukcja bilansu), a polityka fiskalna reprezentowana przez ustawę o infrastrukturze i ustawę o nauce i chipach, znana jako "ekonomia Bidena", jest podstawowym wsparciem dla ruchów rynkowych. W końcu 23 roku w dwóch tweetach na temat polityki fiskalnej i płynności omawialiśmy ten temat. Dlatego nazywamy to ekspansją fiskalną 1.0, a teraz Trump to ekspansja fiskalna 2.0. W średnim i długim okresie stworzy to nowe wsparcie dla rynku, a w ramach ekspansji fiskalnej 2.0 prawdopodobnie stopy procentowe będą nadal spadać (w tym roku jedna lub dwie obniżki stóp, a w przyszłym roku kontynuacja, utrzymując ubiegłoroczną prognozę o ograniczonej luzie w ciągu najbliższych dwóch lat). 3) Największym czynnikiem napędzającym rynek kryptowalut jest fala stablecoinów oraz tendencja do integracji kryptowalut i akcji, a także rzeczywiste wdrożenie RWA, co prowadzi do większej masowej adopcji. Ekspansja fiskalna 2.0 jest podstawowym wsparciem dla całego makro rynku, a ustawa o stablecoinach i ustawa o strukturze rynku aktywów cyfrowych stanowią wsparcie dla aktywów kryptograficznych, co stanowi solidną podstawę rynku w średnim i długim okresie. 3. Jakie mogą być przyszłe ryzyka? 1) Jednak wcześniej rozmawialiśmy, że największym ograniczeniem polityki ekspansji fiskalnej 2.0 jest rosnący poziom zadłużenia USA. Chociaż nie ma kryzysu niewypłacalności obligacji skarbowych, istnieje ryzyko, że rosnące długoterminowe stopy procentowe mogą tłumić preferencje ryzyka na rynku i wpływać na aktywa ryzykowne. 2) Z krótkoterminowego punktu widzenia, termin taryf 1 sierpnia, wcześniej w tweetach dotyczących taryf, Trump chciał, co? Ryzyko polega na tym, że Trump nie ustępuje, a UE, Japonia i Korea Południowa mają trudności z osiągnięciem kompromisu (wydaje się, że ich oczekiwania na ustępstwa Trumpa są niewielkie). Nowe taryfy 1 sierpnia wejdą w życie, co wpłynie na rynek. Szczególnie, że Trump zaczyna być zirytowany tym, że zawsze mówi się, że w kluczowych momentach się wycofuje. W zeszłym tygodniu Wall Street Journal donosił, że Trump zrezygnował z nagłego zwolnienia Powella pod wpływem Bessenta, a dzisiaj Trump napisał, że "nie potrzebuje, aby ktoś wyjaśniał mi, co jest ważne, tylko ja wyjaśniam innym", co pokazuje jego złość. Nie możemy oczekiwać, że Trump zawsze będzie ustępował. Oczywiście, jeśli nie dojdzie do porozumienia i nowe taryfy wejdą w życie, osobiście uważam, że wpływ tego powinien być znacznie mniejszy niż na początku kwietnia. Amerykański rynek akcji doświadczy jedynie niewielkiej korekty, a rynek kryptowalut naturalnie również zostanie dotknięty. Następnie Bessent może pośredniczyć, co może prowadzić do obniżenia nowych taryf, co również może być okazją do ponownego wejścia na rynek. W krótkim okresie należy również zwrócić uwagę na ruchy inflacyjne. Moim zdaniem inflacja towarowa spowodowana taryfami zostanie zrównoważona przez słabszą inflację energetyczną i usługową. Ogólnie rzecz biorąc, logika w średnim i długim okresie jest solidna, w międzyczasie mogą wystąpić kilka niewielkich ryzyk, które wpłyną na korekty rynku, ale nie sądzę, aby prawdopodobieństwo wystąpienia podobnych dużych ryzyk jak w marcu czy kwietniu było wysokie.

Niedawno opublikowane dane PPI z USA za czerwiec są znacznie poniżej oczekiwań i niższe od poprzednich wartości, szczególnie miesięczna zmiana PPI i PPI bazowego wynosi 0%, co jest znacznie poniżej prognoz. PPI, jako wskaźnik cen na etapie hurtowym, jest górnym wskaźnikiem dla inflacji CPI i PCE, co sugeruje, że dane PCE za czerwiec powinny być całkiem dobre, a nawet mogą dawać wczesne wskazówki dotyczące danych inflacyjnych za lipiec. To dane korzystne dla rynku, a przedwczoraj powiedziałem, że "chciwość jest trudniejsza do odwrócenia niż strach", co niewątpliwie podnosi nastroje na rynku i oczekiwania dotyczące przyszłych obniżek stóp procentowych. PPI, wskaźnik cen producentów, znacznie spadł na wszystkich etapach, od producentów do hurtowników, co w ogóle nie odzwierciedla wpływu ceł. Osobiście uważam, że są dwa powody: Po pierwsze, dzisiaj w tweecie "Czego tak naprawdę chce Trump w sprawie ceł?" Po drugie, osłabienie sektora usług, dane PPI za czerwiec, które były poniżej oczekiwań, w dużej mierze wynikają ze spadku cen w sektorze usług. Wczorajsze dane CPI również pokazały, że bazowy CPI był poniżej oczekiwań.