God morgen fra Tyskland, som fortsetter å gli lenger bak USA når det gjelder velstand. Gapet er slående når du undersøker økonomisk produksjon per person: i år vil tyskerne generere ~43 000 dollar per innbygger, mens amerikanerne vil produsere i underkant av 69 000 dollar. Med andre ord, den gjennomsnittlige amerikaneren skaper ~1.6 ganger så mye rikdom som den gjennomsnittlige tyskeren. Tilbake i 2009 var forholdet 1,4, og innen 2030 anslås velstandsgapet å øke ytterligere – til 1,7.

OOPS! Den totale verdien av det amerikanske aksjemarkedet er nå ~245 % av landets BNP – langt over 100 %-nivået som Warren Buffett anser som et tegn på en markedsboble.

Hyperscaler capex-utgifter fortsetter å overraske til oppsiden, både når det gjelder dollar og forventet fremtidig vekst. Konsensusestimater for hyperscaler capex-utgifter i 2026 har steget fra 314 milliarder dollar ved begynnelsen av året til 458 milliarder dollar ved starten av resultatsesongen til 518 milliarder dollar i dag. Kanskje det er en boble! MEN alle som jager AGI og global dominans vil heller pøse inn noen hundre milliarder mer enn å risikere å falle bak i kappløpet om ressurser.