誰にとってもPvPや市場の変動から少し休憩が必要なので、今日の長い投稿では古代ローマの貸付について見ていきましょう。 ローマ人は現代の基準から見れば未熟で素朴でしたが、財政規制においては比較的目的的でした。これらの多くは貸付に関するものでしたが、預金(再担保可能)と保管権(再担保不可)の間に明確な区分がありました。 貸付に関しては、ローマも周期的な金融抑制の危機から免れなかったわけではなく、紀元前300年代半ばの金融危機の後に最大金利(fenus uniciarium)が課されました。興味深いことに、古いラテン語の資料の表現からは不明瞭で、年率は月払いか年払いかによって8.33%か100%でした。100%可能性が高いですが、確実なことはわかりません。 ローマ人は複利にアレルギーを持っていたようで、多くの法律でperpetuo fenore(単純利子)の条件のみを認めていました。実際、場合によっては利子に利息を明示的に禁止しています。したがって、月額の料金は珍しくなく、当時のギリシャの慣習に従っていました。州レベルでは、アジア小アジアのように1年を超えるローンに対して複利を認める州もあります。 時が経ち、後期共和政から初期帝政期にかけて金融が徐々に複雑化するにつれて、危機の際に利息の禁止は現れなくなりました。フェヌス・ユニシアリウムという最大税率は今でもよく提示されており、紀元前51年以降は12%に定着する傾向がありましたが、属州によっては独自の制限がありました。読者は、2000年以上前にすでに金利が馴染みのある範囲に入りつつあることに気づくでしょう(これは1970年代にベビーブーマー世代が典型的な住宅ローンを支払っていた時代の広範な経済的ストレスを示しています)。 中世ヨーロッパでは、ジュビリー(祝年)という概念、すなわち一括債務免除が健全な信用サイクルにとって大きな障害でした。ローマ人は、債務免除を行わず、代わりに利息の取り消しや支払い計画の強制といった軽い金融抑制を選んだ点は評価に値します。共和党時代の例として、未払い債務を3年間で再編し、即座に借入額の25%を支払い、その後は毎年の支払いを行う方法がありました。 実際には、後期共和国から初期帝政期のほとんどの貸付は4%から12%の間で、明らかに高利貸しが行われていた場合を除いてのようです。もちろん、この投稿の読者の多くはおそらくDeFiユーザーで、24%、48%、60%の高利貸し金利の支払いや受取にかなり免疫があるでしょう(ローマ人は月単位で考える傾向があり、複利でない金利は12の倍数、あるいはユリウス・カエサル時代に2か月の新月が導入される前は10倍でした)。 DeFiに似た実践の一つに、クレジット仲介者の利用があります。非常に原始的なプロトバンクや、ある当事者から借り入れ、別の当事者に貸し出す個人の形で。また、「財団」と呼ばれる、通常は友愛的またはリスク分担を行う組織が寄付を受け取り、長期間にわたるが予測できない費用(例えば葬儀費用)が支払われるまで貸し出していくという広範な利用も存在しました。 予想通り、仲介業者や財団間のリスクとリターンのポジションには大きなばらつきがありました。6%と11%の金利が同時期・同じ場所で共存した多くの記録があり、これは貸し手や典型的な相手方のリスク許容度によるものと考えられます。 もちろん、共和政末期の富と初期帝国の安定は永遠に続くものではありませんでした。やがて金融は中世の体制の寄せ集めに陥り、ローマ時代に発展し始めた金融の複雑さを再発見しなければなりませんでした。

DeFiは中世後期の大臣や金融家たちと似た立場にあります。飢えと実験への意欲はありますが、これまでの教訓はほとんど忘れてしまいました。つまり、先月のStreamとElixirの混乱がその一例であり、真に新しい金融ツールが開発されている中でも、再発見される必要があるのです。