每个人的时间线都可以暂时远离 PvP 或市场波动，所以让我们今天的长篇文章来看看古罗马的借贷。 罗马人在现代标准下虽然显得不够复杂和粗犷，但在金融监管方面相对有目的性。这些监管大多围绕借贷展开，尽管他们在存款（可以再抵押）和保管（不能再抵押）之间也有明确的划分。 在借贷方面，罗马并未免于周期性的金融压制——在公元前300年代中期，实施了最高利率（fenus uniciarium）。有趣的是，旧拉丁文资料的表述并不清晰——根据引用的利率是按月还是按年，利率可能是8.33%或100%。100%似乎更有可能，但我们并不确定。 罗马人似乎对复利过敏，许多法律中仅授权 perpetuo fenore（单利）条款。事实上，他们在某些情况下明确禁止利息上利息。因此，按月引用的利率并不罕见，这与当时的希腊做法相符。在省级层面，我们看到更多的差异，一些省份（如小亚细亚）允许对超过一年期限的贷款收取复利。 随着时间的推移，金融在晚期共和国和早期帝国逐渐变得更加复杂，危机时期对利息的禁令开始消失。以 fenus uniciarium 形式出现的最高利率仍然经常被提及，并且从公元前51年起通常稳定在12%，尽管一些省份有自己的限制。读者会注意到，2000多年前我们已经进入了一个熟悉的利率范围（并且表明了1970年代的普遍金融压力，当时婴儿潮一代支付他们典型的抵押贷款）。 在中世纪欧洲，禧年概念和大规模债务取消是健康信贷周期的主要障碍。值得一提的是，罗马人似乎并没有参与债务取消，而是选择了更轻的金融压制形式，如取消利息或强制支付计划。一个例子是在共和时代，将未偿债务重组为3年，立即支付贷款的25%，然后每年支付。 实际上，在大部分晚期共和国和早期帝国，贷款利率似乎在4%到12%之间，除了那些明显高利贷的情况。当然，阅读这篇文章的大多数人可能是 DeFi 用户，他们对支付或接受24%、48%或60%的高利率相当免疫（罗马人倾向于按月思考，因此非复利利率将是12的倍数，或在尤利乌斯·凯撒引入两个新月份之前为10）。 一种对 DeFi 来说看起来熟悉的做法是使用信用中介，或者以非常原始的原型银行或个人的形式，从一方借款并贷给另一方。还有广泛使用的“基金会”，通常是兄弟会或风险共享组织，接受捐款并将其借出，直到支付长期但不可预测的费用（如葬礼）。 正如人们所预期的，风险与回报的定位在中介和基金会之间存在很大差异。我们有许多记录的案例，显示在同一时间和地点，6%和11%的利率共存，这可能归因于贷方及其典型交易对手的风险承受能力。 当然，晚期共和国的财富和早期帝国的稳定并不会永远持续。最终，金融恶化为中世纪政权的拼凑，这些政权不得不重新发现罗马人开始发展的金融复杂性。

DeFi 处于与那些晚期中世纪的部长和金融家相似的位置。它渴望并愿意进行实验，但通常忘记了之前的所有教训。这意味着这些教训必须被重新发现——上个月与 Stream 和 Elixir 的混乱就是一个例子——即使真正新的金融工具形式正在被创造。