このエピソードを存分に楽しんだ。とても明るい

私はどういうわけか、みんなが嫌いなトークンをいつも持っています。「白熱したラリー」を永遠に待っている

昨日 CTO クリエイター料金を発表して以来、これがゲームをどのように変えるかについて、すでに多くのことを聞いています これは、Pump Fun に関するコミュニティを加速させるための一連の計画の第一歩にすぎません 私の今後の #1 の優先事項は、PF を素晴らしいものにするオーガニック コミュニティを後押しすることです

もしポンプに百万人の支持者がいるとしたら、私もその一人です。ポンプに10人のサポーターがいるとしたら、私もその一人です。ポンプにサポーターが1つしかない場合、それは私です。もしポンプにサポーターがいなければ、それは私がもう生きていないことを意味します

Kuruは、@paradigmが主導する$11.6mのシリーズAラウンドを発表できることを嬉しく思います この資金調達は、チームを拡大し、完全にオンチェーンのオーダーブックというビジョンをMonadで実現するのに役立ちます。

誰もがロビンフッドの発表とトークン化された株式に本当に興奮していることを知っています、そして弱気にならないように、しかし会話は多くのニュアンスを欠いているようです。私は長期的な強気派ですが、短期的な期待は高すぎると予想しています。それでは、批判的な見方をしてみましょう。 では、これらの製品は実際にはどのように機能するのでしょうか?xStocksを例にとると(これはHOOD製品もほぼどのように機能するかのように見えます)、リキテンシュタインで規制されているジャージーのSPVがあります。鋳造/償還するには、Kraken(およびまもなく他の取引所)でKYCする必要があり、そのトークンは、KYCを行うすべての保有者に、OFFCHAIN価格(チェーン上で取引される価格ではない)でエクイティトークンの現金価値と交換する法的権利を与えます。配当金は現物で再投資されます/トークンはリベースされず、議決権はSPVに行きます。トークンを手に入れたら、それを任意のウォレットに送信したり、defiなどで使用したりできます。 特に、トークンを鋳造すると、SPVは担保として株式を取得します。彼らは(ほとんどの場合)市場時間中にのみ株式を取得できます。したがって、時間外/週末の取引では、マーケットメーカーがミント/償還できるようになるまで価格リスクを保持する必要があります(ヘッジは非常に困難または不可能です)が、それでも償還手数料は(MM基準では)25bpsとかなり高いです。また、このオンチェーンを購入する米国のユーザーにサービスを提供する可能性のあるdefiプロトコルやマーケットメーカーには多くの規制リスクがあることも事実です(他のコインよりもはるかに多く)。 これは、いくつかの重要なことを意味し、最も重要な - マーケットメーカーは、彼らは週末や時間外の価格リスクを大量に取らなければならないため、ほとんどのプロのトレーダーや企業にとって、市場時間外のこれらのものを取引するのを支持できないスプレッドを吹き飛ばす必要があります。また、これらの企業は、週末や時間外に市場がストレスを受ける際に流動性を引き出す可能性が高いでしょう。これは、これらのことがデフィレンスとデリバティブに浸透すると、大きなカスケード清算リスクを生み出します。また、オフチェーン価格から25bpsの償還を差し引いた現金価値に対する法的権利しか持っていないため、株式市場が開くと、オフチェーン価格に迅速に収束します。つまり、週末や営業時間外に流動性の低い陶酔感の時代に人々が購入し、その後、株式市場がトークンの買い手の予想よりも低く開くと、主に小売業によって生まれるオープン時に急速に損失が発生します(これも潜在的に利益を上げますが、洗練された俳優による可能性は低くなります)。 機能的には、これらは良い製品ではないということです。彼らは、他の方法では十分なサービスを受けていない市場へのアクセスを提供するという点で、絶対にユースケースを提供します。これには、証券会社で(何らかの理由で)kyc/amlをしたくない暗号ネイティブトレーダーが含まれます。また、転送の容易さ、分割された株式、およびより良い調整。しかし、それは小売業のごく一部に限られます。彼らは、洗練された、現実の、そしてグローバルな株式市場にサービスを提供することはできません。そして、彼らはおそらく、他の場所で大幅により良い価格設定とより少ないリスクを得ることができることを知っているプロの暗号トレーダーのニーズさえ果たさないでしょう。これは特に週末(営業時間外は少し理解しやすい)やオンチェーンとセフィに当てはまります。 長期的には、プライマリーマーケットがオンチェーンになり、担保の流動性がトークン化された商品に移行し、従来のテイカーが(かなり古い)技術スタックを修正できるようになると、株式はオンチェーンで実質規模で動き、流動性は劇的に増加するでしょう。多くの見出しがありますが、これらの既存の製品は、私たちが歩んでいる軌道の中で残念なスピードバンプになる可能性があります。

Driftの当面の計画は、最高の分散型デリバティブプラットフォームになることです。L1レベルの@solanaに基づいて構築され、グローバルな原子状態マシンを利用します。ロールアップや分離された環境はありません。 利点は、資産の可用性です。ドリフトは唯一のクロスマージンperps DEXであり、これはL1によってのみ可能です。L1に基づいて構築された商品は、資産発行の直接下流にあります。今後数年間で、SolanaのようなL1がこの分野で支配的になることが期待できます。 現在までに、Driftは、SOL、BTC、ETH上の複数の種類の担保と、ネイティブにサポート可能な無数のSolanaトークン(JITO、JUP、KMNO、DRIFT、CLOUDなど)で10億ドルのTVLを保有しています。 ロールアップの議論とCLOBの議論が行われているため、コンポーザビリティは都合よく忘れられていました。私の考えでは、長期的には、コンポーザビリティが最重要課題であると考えています。 CLOBディベート CLOBは目的を達成するための手段です。議論が行われることには多くのメリットがありますが、HLの成功はCLOBの選択ではなく、彼らの流動性モデルによるものだと私は主張します。CLOBが死んだのは長い歴史があり、私は明確なGTMや既存のGTMを持たない新参者に対して喜んで賭けます。 ほとんどの人は、決して使用されない素晴らしい配管を作ります。そのため、環境が例外的でない限り、資産を分離された環境にブリッジするようにユーザーを説得することは非常に困難です。 TLDR:テイカーはCLOBが好きです、なぜならそれは彼らに価格の最後の外観を与えるからです。メーカーは、オンチェーンCLOBがピッキングの機が熟しているため、嫌います。 ドリフトのデザイン Driftは今日、完全にオンチェーンです。オフチェーンマッチングエンジンやスタックの一部がオフチェーンではありません。したがって、ジャストインタイム流動性(JIT)と分散リミットオーダーブック(DLOB)を備えた内部設計はわずかに異なります。 L1 の共有ブロックスペース上に構築すると、抽出アクティビティを実行できます。Driftは、Solanaで行われる特定の取引を並べ替えたり、優先順位を付けたり、遅くしたりすることはできません。私を信じてください、私たちは可能な限りメーカーに優先的なキャンセルを提供したいと思っていますが、それはできません。 これがJITが導入された理由です。CLOBとは異なり、JITでは、メーカーは価格を(ジャストインタイムで)最後に確認してから、約定を選択することができます。作り手を守るために設計された斬新なメカニズムです。 このモデルの欠点は、「休息」在庫がないため、休息中の流動性を示すことができないことです。私たちはメーカーと協力して指標となる流動性の見積もりを提供するために最善を尽くしてきましたが、オーダーブックで厚い見積もりを見るのとは違うことを理解しています。 私たちは、休息時の流動性を継続的に改善するために、数週間以内にリリースされるいくつかの大きなアップデートに取り組んでいます。 現在の物語 私たちは@solana & @jito_solと一緒に料理をし、L1で特別な何かをお届けします。いくつかの大きなアップデートにご期待ください。 今日、ドリフトでの体験は大幅に改善されているはずなので、しばらくドリフトを試していない場合は、試してみて、感触を教えてください。 リモートで許容できないスリップが発生した場合は、DMでご連絡いただければ、個人的に補償いたします。 H/Tは、最初に質問をしてくれたことに対して@SebMontgomeryです!

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