非常享受这一集。太启发人心了

我总是持有大家讨厌的代币。永远在等待一个“热烈的反弹”。

自从昨天宣布CTO创作者费用以来，我们已经听到了很多关于这如何改变游戏规则的讨论。 这只是加速社区在pump fun上发展的漫长计划中的第一步。 我未来的首要任务是提升那些让pf变得伟大的有机社区。

如果这个项目有一百万个支持者，那么我就是其中之一。如果这个项目只有十个支持者，那么我也是其中之一。如果这个项目只有一个支持者，那就是我。如果这个项目没有支持者，那就意味着我不再活着。

Kuru 很高兴地宣布我们由 @paradigm 领导的 1160 万美元 A 轮融资 这笔资金将帮助我们扩展团队，并将我们在 Monad 上实现完全链上订单簿的愿景变为现实。

我知道每个人都对Robinhood的公告和代币化股票感到非常兴奋，但我不想当个唱反调的人，但这场讨论似乎缺乏很多细微之处。我是一个长期看涨的人，但我预计短期的预期实在是太高了。所以让我们来仔细看看。 那么，这些产品实际上是如何运作的呢？以xStocks为例（这看起来也是HOOD产品大致的运作方式），你有一个在泽西岛的特殊目的载体（SPV），它在列支敦士登受到监管。要铸造/赎回，你必须在Kraken（以及很快其他交易所）进行KYC，而该代币赋予任何完成KYC的持有者以现金价值赎回其股票代币的合法权利，按OFFCHAIN价格（而不是链上交易价格）。股息以实物形式再投资/代币不重基，投票权归SPV。一旦你拥有代币，你可以将其发送到任何钱包/在去中心化金融中使用等。 值得注意的是，当你铸造代币时，SPV会去获取作为抵押的股票。他们（大多数情况下）只能在市场开放时获取股票。因此，所有的盘后/周末交易将需要市场做市商来承担价格风险（这将非常困难或不可能对冲），直到他们能够铸造/赎回——但即便如此，赎回费用在做市商标准下也相当高，达到25个基点。对于任何可能最终为购买此链上产品的美国用户服务的去中心化金融协议和做市商来说，监管风险也很大（远远超过其他币种）。 这意味着几个重要的事情，最重要的是——做市商，因为他们将不得不承担大量的周末和盘后价格风险，将不得不扩大价差，这将使得在市场开放时间之外交易这些产品对大多数专业交易者和公司来说变得不可行。这些公司也可能在市场压力时期在周末和盘后撤回流动性。如果这些产品渗透到去中心化金融借贷和衍生品中，将会造成重大级联清算风险。此外，由于你只有合法权利获得OFFCHAIN价格减去25个基点赎回的现金价值，因此当股票市场开放时，你会看到快速回归到OFFCHAIN价格。这意味着当人们在周末/盘后低流动性狂热时买入，但股票市场随后以低于代币买家预期的价格开盘时，你会看到开盘时迅速的损失，这主要由散户承担（也可能有收益，但由于复杂的参与者，可能性较小）。 从功能上讲，这意味着这些产品并不好。它们确实在提供进入其他服务不足市场的用例方面发挥了作用。这包括不想在经纪公司进行KYC/AML的加密原生交易者（无论出于何种原因）。此外，转移的便利性、分割股份和更好的对账。但仅适用于一小部分散户。他们无法服务于复杂、真实和全球的股票市场。而且他们可能甚至无法满足专业加密交易者的需求，因为这些交易者知道他们可以在其他地方获得显著更好的定价和更少的风险。这在周末尤其如此（盘后稍微容易一些）以及链上与中心化金融的比较。 从长远来看，随着主要市场进入链上，抵押品流动性转向代币化产品，传统的交易者可以修复他们（相当过时的）技术堆栈，你会看到股票在链上大规模流动，流动性显著增加。会有很多头条新闻，但这些现有产品可能会在我们所走的轨迹上成为一个令人失望的速度障碍。

Drift的近期计划是成为最佳去中心化衍生品平台。基于@solana构建于L1层，以利用全球原子状态机。没有rollup或孤立环境。 其好处在于资产的可用性。Drift是唯一的跨保证金永续DEX，这仅仅是因为L1的存在。基于L1构建的产品直接源于资产的发行。你可以期待像Solana这样的L1在未来几年主导这一领域。 截至目前，Drift在SOL、BTC、ETH及众多可以原生支持的Solana代币（如JITO、JUP、KMNO、DRIFT、CLOUD等）上拥有10亿美元的总锁仓价值（TVL）。 在rollup辩论和CLOB讨论进行时，我们方便地忘记了可组合性。我的信念是，从长远来看，可组合性是王道。 CLOB辩论 CLOB是达到目的的一种手段；虽然进行的讨论有很多优点，但我认为HL的成功归功于他们的流动性模型，而不是选择CLOB。历史上有很多死CLOB，我乐意对任何没有明确或现有市场进入策略的新来者下注。 大多数人构建了一些很棒的管道，但从未被使用。因此，除非你的环境非常出色，否则很难说服用户将资产桥接到一个孤立的环境中。 简而言之：交易者喜欢CLOB，因为它让他们最后看到价格。做市商讨厌链上CLOB，因为它们容易被利用。 Drift的设计 Drift今天完全在链上。没有离线匹配引擎或任何离线堆栈。因此，底层设计略有不同，采用分布式限价订单簿（DLOB）和即时流动性（JIT）。 当你在L1上共享区块空间时，提取性活动可能会发生。Drift无法重新排序、优先处理或减缓在Solana上发生的特定交易。相信我，我们希望在可能的情况下优先取消做市商的订单——但我们做不到。 这就是为什么引入了JIT。与CLOB不同，JIT允许做市商在选择填充订单之前最后查看价格（即时）。这是一个旨在保护做市商的新机制。 这种模型的缺点是无法显示静态流动性——因为没有“静态”库存。我们尽力与做市商合作，提供指示性流动性报价，但我理解这与在订单簿上看到厚报价并不相同。 我们正在进行一些重大更新，将在几周内发布，以继续改善静态流动性。 当前叙述 我们正在与@solana和@jito_sol合作，在L1上交付一些卓越的东西。敬请期待一些重大更新。 今天在Drift上的体验应该有显著改善，因此如果你有一段时间没有尝试Drift，请试试看，并告诉我感觉如何。 如果你遇到不可接受的滑点，请私信我，我会亲自补偿你。 感谢@SebMontgomery首先提出这个问题！

无限是不可避免的 ♾️

很荣幸能够支持@albusdumbledapp & @dill_sl

Pendle Finance @pendle_fi：10倍增长，稳定币的顺风和新的DeFi原始 为什么我们相信 Pendle 正在走向 DeFi 主导地位 👑