heb deze aflevering grondig genoten. ZO VERLICHTEND

Ik houd op de een of andere manier altijd tokens vast die iedereen haat. Voortdurend wachtend op een "heftige rally"

sinds de aankondiging van de CTO Creator Fees gisteren, hebben we al veel gehoord over hoe dit het spel verandert dit was slechts de eerste stap in een lange reeks plannen om gemeenschappen op pump fun te versnellen mijn #1 prioriteit voorwaarts is het versterken van de organische gemeenschappen die pf geweldig maken

Als de pump een miljoen supporters heeft, dan ben ik er een van. Als de pump tien supporters heeft, dan ben ik er een van. Als de pump maar één supporter heeft, dan ben ik dat. Als de pump geen supporters heeft, dan betekent dat dat ik niet meer leef.

Kuru is enthousiast om onze $11,6 miljoen Series A-ronde aan te kondigen, geleid door @paradigm Deze financiering zal ons helpen ons team uit te breiden en onze visie van een volledig on-chain orderboek tot leven te brengen op Monad.

Ik weet dat iedereen echt enthousiast is over de aankondiging van Robinhood en tokenized equities, en niet om een bear te zijn, maar het gesprek lijkt veel nuance te missen. Ik ben een lange termijn bull, maar ik verwacht dat de verwachtingen op korte termijn VEEL te hoog zijn. Laten we dus kritisch kijken. Hoe werken deze producten eigenlijk? Neem xStocks als voorbeeld (en dit lijkt ook de manier te zijn waarop het HOOD-product ongeveer zal werken), je hebt een SPV uit Jersey die gereguleerd is in Liechtenstein. Om te minten/te verlossen moet je KYC'd zijn bij Kraken (en binnenkort andere exchanges) en die token geeft elke houder die KYC's het wettelijke recht om de contante waarde van hun equity token te verlossen tegen de OFFCHAIN prijs (niet wat het op chain verhandelt). Dividenden worden in natura herbelegd / token rebased niet en stemrechten gaan naar de SPV. Zodra je de token hebt, kun je deze naar elke wallet sturen / gebruiken in defi / enz. Opmerkelijk is dat wanneer je de token mint, de SPV vervolgens het aandeel als onderpand verwerft. Ze kunnen (meestal) alleen aandelen verwerven tijdens de handelsuren. Dus alle handel na uren / in het weekend vereist een market maker om het prijsrisico te dragen (wat heel moeilijk of onmogelijk te hedgen zal zijn) totdat ze kunnen minten/verlossen - maar zelfs dan zijn de verlossingskosten op een vrij hoog (voor MM-normen) 25bps. Het is ook waar dat er veel regelgevingsrisico is voor elk defi-protocol en market maker die mogelijk een Amerikaanse gebruiker bedient die dit on-chain koopt (veel meer dan je andere munten). Dit betekent een paar belangrijke dingen, het belangrijkste - Market makers, omdat ze enorme hoeveelheden prijsrisico in het weekend en na uren moeten nemen, zullen spreads moeten vergroten die het verhandelen van deze dingen buiten de handelsuren onhoudbaar maken voor de meeste professionele handelaren en bedrijven. Die bedrijven zullen ook waarschijnlijk liquiditeit terugtrekken in tijden van marktdruk in het weekend en na uren. Wat, als deze dingen doordringen in defi-leningen en derivaten, een groot cascaderend liquidatierisico zal creëren. Ook omdat je alleen het wettelijke recht hebt op de contante waarde van de offchain prijs min 25bps verlossing, zul je een snelle convergentie terug naar de offchain prijs zien wanneer de aandelenmarkten openen. Dat betekent dat wanneer mensen kopen in tijden van die lage liquiditeit euforie in het weekend/na uren, maar de aandelenmarkt dan lager opent dan tokenkopers verwachtten, je snelle, snelle verliezen bij de opening zult zien die voornamelijk door retail zullen worden gedragen (ook mogelijk winsten, maar minder waarschijnlijk vanwege geavanceerde actoren). Functioneel betekent dat dat deze producten gewoon niet goed zijn. Ze dienen absoluut een gebruiksdoel in termen van toegang bieden tot anderszins onderbediende markten. Dat omvat crypto-native handelaren die niet willen KYC/AML (om welke reden dan ook) bij een brokerage. Ook het gemak van overdracht, gefractioneerde aandelen en betere reconciliatie. Maar alleen voor een kleine subset van retail. Ze kunnen niet dienen als een geavanceerde, echte en wereldwijde aandelenmarkt. En ze zullen waarschijnlijk zelfs niet voldoen aan de behoeften van de professionele crypto-handelaren die weten dat ze elders aanzienlijk betere prijzen en minder risico kunnen krijgen. Dit zal vooral waar zijn in het weekend (na uren iets gemakkelijker te begrijpen) en on-chain versus in Cefi. Op lange termijn, naarmate primaire markten on-chain komen, verplaatst de onderpandmobiliteit naar tokenized producten, en traditionele afnemers hun (best verouderde) tech stacks kunnen verbeteren, zul je zien dat aandelen in echte omvang on-chain bewegen en de liquiditeit dramatisch toeneemt. Er zullen veel koppen zijn, maar deze bestaande producten zullen waarschijnlijk een teleurstellende snelheidsbumper zijn in de traject dat we volgen.

Drift's onmiddellijke plan is om het beste gedecentraliseerde derivatenplatform te zijn. Gebouwd op @solana op het L1-niveau om de wereldwijde atomische toestandsmachine te benutten. Geen rollups of geïsoleerde omgevingen. Het voordeel is de beschikbaarheid van activa. Drift is de enige cross-margin perps DEX en dit is alleen mogelijk vanwege de L1. Producten die op de L1 zijn gebouwd, zijn direct downstream van de activa-uitgifte. Je kunt verwachten dat een L1 zoals Solana in de komende jaren zal domineren op dit gebied. Tot nu toe heeft Drift $1 miljard aan TVL over meerdere soorten onderpand over SOL, BTC, ETH en een groot aantal Solana-tokens die native ondersteund kunnen worden (JITO, JUP, KMNO, DRIFT, CLOUD, enz.). Met het debat over rollups en de CLOB-discussies die plaatsvinden, zijn we handig vergeten dat composability belangrijk is. Mijn overtuiging is dat composability op de lange termijn koning is. CLOB-debat CLOB's zijn een middel om een doel te bereiken; hoewel er veel waarde is in de discussie die plaatsvindt, zou ik beargumenteren dat het succes van HL te danken is aan hun liquiditeitsmodel, eerder dan de keuze voor een CLOB. Er is een lange geschiedenis van dode CLOB's en ik wed graag tegen elke nieuwkomer die geen duidelijke of bestaande GTM heeft. De meesten bouwen geweldige leidingen die nooit worden gebruikt. Dus tenzij je omgeving uitzonderlijk is, is het erg moeilijk om gebruikers te overtuigen om activa naar een geïsoleerde omgeving te verplaatsen. TLDR: Takers houden van CLOB's omdat het hen de laatste blik op de prijs geeft. Makers haten on-chain CLOB's omdat ze rijp zijn voor de pluk. Drift's Ontwerp Drift is vandaag volledig on-chain. Geen off-chain matching engine of enig deel van de stack off-chain. Daarom een iets ander ontwerp onder de motorkap met een gedistribueerd limit orderboek (DLOB) naast just-in-time liquiditeit (JIT). Wanneer je op gedeelde blockspace op de L1 bouwt, kunnen extractieve activiteiten plaatsvinden. Drift kan specifieke transacties die plaatsvinden op Solana niet opnieuw ordenen, prioriteren of vertragen. Geloof me, we zouden graag makers prioriteit geven bij annuleringen waar we kunnen - maar dat kunnen we niet. Dit is waarom JIT werd geïntroduceerd. In tegenstelling tot CLOB's, stelt JIT de maker in staat om de laatste blik op de prijs (just-in-time) te hebben voordat hij ervoor kiest om ze te vullen. Het is een nieuw mechanisme dat is ontworpen om makers te beschermen. Het nadeel van dit model is de onmogelijkheid om rustende liquiditeit te tonen - aangezien er geen "rustende" voorraad is. We hebben ons best gedaan om met makers samen te werken om indicatieve liquiditeitsquotes te bieden, maar ik begrijp dat het niet hetzelfde is als dikke quotes op het orderboek zien. We werken aan enkele grote updates die over een paar weken zullen worden uitgebracht om de rustende liquiditeit verder te verbeteren. Het Huidige Narratief We zijn bezig met @solana & @jito_sol om iets uitzonderlijks te leveren op de L1. Blijf op de hoogte voor enkele grote updates. De ervaring op Drift zou vandaag aanzienlijk verbeterd moeten zijn, dus als je Drift een tijdje niet hebt geprobeerd, geef het een kans en laat me weten hoe het voelt. Als je op enige manier onaanvaardbare slippage ervaart, DM me dan en ik zal je persoonlijk compenseren. h/t @SebMontgomery voor het stellen van de vraag in de eerste plaats!

Oneindigheid is onvermijdelijk ♾️

Trots om @albusdumbledapp & @dill_sl te ondersteunen

Pendle Finance @pendle_fi: 10x Groei, Stablecoin Tailwinds & Nieuwe DeFi Primitive Waarom wij geloven dat Pendle op weg is naar DeFi-dominantie 👑