Il buffer patrimoniale dell'entità Tether sembra sottile perché tutti i profitti vengono estratti tramite dividendi (guarda la seconda tabella qui sotto). Se tutti i profitti fossero stati trattenuti nel patrimonio, ci sarebbe un immenso buffer patrimoniale netto. Se i prezzi dell'oro o di BTC dovessero diminuire significativamente da qui, l'entità potrebbe temporaneamente trovarsi in difficoltà con passività superiori agli attivi, ma chiaramente c'è un'entità madre che detiene una ricchezza enorme, oltre a una generazione di cassa costante che potrebbe aiutare a compensare rapidamente eventuali perdite. Data la redditività dell'entità operativa, sarebbe altamente illogico per l'entità madre abbandonarla, a meno che qualcosa non cambi materialmente. In sintesi, non mi preoccuperei di questo qui. Se Trump prende il controllo della Fed e schiaccia i tassi di interesse di 200-300 punti base, Tether diventerà molto meno redditizia, ma anche in quel caso sarà ancora una mucca da latte e un'attività preziosa date le sue basse spese operative.