Tether 实体的股权缓冲看起来很薄，因为所有的利润都通过分红被提取（请看下面的第二个表格）。如果所有的利润都保留在股权中，那么将会有一个巨大的净股权缓冲。 如果黄金或 BTC 的价格从这里大幅下跌，该实体可能会暂时出现负资产，即负债超过资产，但显然有一个母实体坐拥巨额财富，以及持续的现金生成，这可以帮助迅速抵消任何损失。 考虑到运营实体的盈利能力，母实体放弃它将是非常不合逻辑的，除非发生重大变化。总的来说，我在这里不会担心。如果特朗普控制了美联储并将利率压低 200-300 个基点，Tether 的盈利能力将大大降低，但即便如此，考虑到其低运营成本，它仍将是一头现金奶牛和有价值的业务。