El colchón de capital en la entidad Tether parece delgado porque todas las ganancias se están retirando a través de dividendos (mira la segunda tabla a continuación). Si todas las ganancias se hubieran retenido en el capital, entonces habría un inmenso colchón de capital neto. Si los precios del oro o de BTC cayeran significativamente desde aquí, la entidad podría quedar temporalmente en una situación de insolvencia, con pasivos superando activos, pero claramente hay una entidad matriz que posee una riqueza masiva, así como una generación constante de efectivo que podría ayudar a compensar rápidamente cualquier pérdida. Dado lo rentable que es la entidad operativa, sería altamente ilógico que la entidad matriz la abandonara, a menos que algo cambiara materialmente. En resumen, no me preocuparía por esto aquí. Si Trump toma el control de la Reserva Federal y aplasta las tasas a 200-300 puntos básicos, Tether se volverá mucho menos rentable, pero incluso entonces seguirá siendo una vaca lechera y un negocio valioso dado sus bajos costos operativos.