È chiaro per me che l'AI è la cosa che ha scombussolato il tipico ciclo di credito/imprenditoriale di 4 anni (e quindi presumibilmente il ciclo di BTC) Un catalizzatore completamente non correlato, avrebbe potuto accadere in qualsiasi momento, ma è successo al culmine del mercato orso. È intervenuto e ha salvato il mercato proprio nel momento in cui la politica monetaria/i cicli di credito normalmente avrebbero dovuto iniziare a intervenire. L'avvento dell'AI, a differenza dei normali driver aziendali, non era in alcun modo legato al normale tempismo dei cicli economici. Ne consegue che l'introduzione di un evento esogeno massicciamente stimolante cambierebbe il normale ritmo delle cose. Il PIL è rimasto alto, gli utili sono rimasti alti, il denaro è affluito nella tecnologia statunitense, coloro che hanno investito in quella tecnologia e negli indici che la contengono hanno ottenuto risultati estremamente buoni e potrebbero sostenere l'economia con le loro spese. Ma sotto la superficie, le persone normali, le aziende normali sono state in deterioramento. Senza l'AI probabilmente saremmo caduti ulteriormente nel 2022 o avremmo avuto bisogno di un allentamento prima. Ma il grande stimolo dell'AI ha sollevato gli indici e il PIL, quindi la Fed non ha dovuto intervenire, ha potuto continuare ad aumentare i tassi per un po', ha potuto continuare a fare QT fino ad ora, ecc. Tutti si aspettavano una recessione nel 2022, forse avrebbero avuto ragione se la spesa in capitale dell'AI non fosse intervenuta per salvarci sul fondo. Ma questo "stimolo dell'AI" non è così ampio come lo stimolo monetario. Non dà a tutte le aziende accesso a capitale a basso costo come fanno i tassi bassi, non vediamo un aumento nella maggior parte delle aziende a causa di questo, non vediamo il normale ciclo economico. Il risultato è che i cicli monetari/di credito/imprenditoriali sono stati posticipati, non c'è stata ragione per riaccendere questi cicli poiché, nel complesso, lo stato dell'economia è sostenuto dai top earners e l'immagine rimane rosea finché si guarda alla media. Ma questo può andare avanti solo per un certo periodo senza che gli effetti del top 10% fluiscano verso il bottom 90%. Quel 90% ha bisogno di salvezza a un certo punto, motivo per cui credo che il ciclo sia stato solo esteso, non evitato del tutto. Immagino che a un certo punto vedremo una maggiore ampiezza nel mercato, che il denaro dell'AI sperabilmente propaghi un po' mentre la spesa in capitale dell'AI raggiunge un punto di svolta, e le aziende della classe media riceveranno un impulso dallo stimolo e dal capitale a basso costo. Come sempre, la parte difficile è la dipendenza dal percorso/il tempismo. Anche se tutto ciò che dico qui si realizza come previsto, quando accade e quanto possano peggiorare le cose per prime può variare molto. Passiamo senza problemi a un nuovo ciclo economico o ci vuole una recessione per ripristinarci prima? Molti percorsi possono portarci al risultato unico che ho delineato.