Saya berbagi panjang di $AXTI. Kami melihat supercycle HBM/NAND dengan $SNDK, $MU, Sk Hynix, dan Samsung hari ini. Dengan kenaikan harga yang konstan karena permintaan ekstrem. Berikutnya? -> Fotonik | CPO | Interkoneksi Optik. Peningkatan permintaan terlihat parabola. (Penghitungan cahaya) Tesis saya tentang AXT adalah bahwa mereka adalah hambatan material dari Substrat InP ke rantai pasokan prekursor. Dan proyeksi LightCounting tiga kali lipat dari perkiraan permintaan dalam beberapa bulan terakhir. Ini adalah masalah fisika/material. Di masa depan, rantai pasokan Barat dapat merekayasa lebih sedikit penggunaan substrat/bahan baku InP dengan SiPh atau interposer $POET. Tetapi hyperscaler tidak bisa mengatasinya. Saat ini, kemacetan midstream seperti $LITE, $COHR, $AVGO, dan lainnya bergantung pada rantai pasokan Barat seperti Sumitomo | JX (Jepang). Tetapi banyak pendahulu bahwa perusahaan perusahaan ini berasal dari China. Setelah kontrol ekspor terbaru China, perusahaan Jepang memiliki beberapa produksi, tetapi tanpa prekursor mentah, mereka kemungkinan menggunakan inventaris (mungkin 1 tahun, tidak ada informasi publik). Tetapi ketika permintaan hyperscaler meningkat, inventaris akan menghilang, meninggalkan lebih banyak kontrol rantai pasokan untuk $AXTI. Kita telah melihat $NVDA kapasitas EML yang aman (yang menggunakan InP). Laser CPO CW, SOA, dan komponen lainnya juga menggunakan InP. Kemacetan "kekurangan" adalah garis wafer InP yang sama yang $AXTI titik tersedak. Dilihat dari proyeksi, saya memperkirakan hyperscaler akan mulai mengamankan inventaris untuk ramp 2028 pada tahun 2026, yang menyebabkan kekurangan pasokan H2 2026. Masalah utama $AXTI adalah kontrol ekspor + penundaan administrasi 60D. China kemungkinan memainkan tangan mereka dengan $AXTI untuk memaksa hyperscaler Amerika menjadi bergantung pada rantai pasokan mereka di atas Jepang. ...