L'IA force une réévaluation massive du risque, poussant le capital hors des logiciels et vers des actifs réels alors que les investisseurs recherchent le "cheval" sur les marchés. 🧵Résumé de notre dernier récapitulatif hebdomadaire @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Le débat central n'est pas "apocalypse de l'IA contre boom de la productivité". C'est que la productivité de l'IA est réelle et déstabilisante. Les marchés ont du mal à évaluer un monde où le travail de bureau, les marges et les hypothèses de croissance peuvent changer de manière choquante et rapide. Mais cette accélération de l'IA n'est pas purement organique. Les dépenses fiscales et la suppression de la courbe des rendements subventionnent des investissements extrêmes en IA, déplaçant les coûts sur le travail et la rue principale tout en amplifiant le déséquilibre entre les secteurs.

Toute cette incertitude est la raison pour laquelle les multiples des logiciels s'effondrent. $IGV ne s'effondre pas parce que les entreprises de logiciels échouent, il chute parce que les flux de trésorerie futurs sont plus difficiles à croire. Des multiples élevés ne survivent pas lorsque le risque de disruption explose. C'est exactement pourquoi le capital se déplace de manière décisive. L'énergie, les matériaux et l'industrie connaissent les plus fortes entrées de capitaux alors que les investisseurs privilégient les bilans, le pouvoir de fixation des prix et les actifs tangibles par rapport aux récits de croissance à effet de levier.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc En même temps, les données macroéconomiques s'améliorent discrètement. Les indicateurs de fabrication, les PMI, les données sur l'emploi et une augmentation des remboursements d'impôts indiquent une réaccélération économique à court terme, même si la volatilité augmente sous la surface.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Points clés : • L'IA augmente la productivité mais accroît le risque de perturbation • Les logiciels font face à un réajustement structurel des multiples • La politique amplifie la volatilité, au lieu de l'atténuer • Les actifs réels bénéficient de la réaccélération + du risque d'inflation • C'est un marché pour les sélectionneurs d'actions, pas un marché passif

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