Concentration et instantané de boucle (côté RWA et stablecoin) Du côté des RWA et des stablecoins, les conditions dans le coffre mfONE_USDC sur Morpho se sont détériorées par rapport aux vérifications précédentes. Une position d'emprunteur précédemment importante (environ 6,3M USDC) a effectivement quitté et aucun participant de taille similaire n'a pris sa place. La liquidité de retrait instantané est effectivement de 0 depuis environ deux mois, et la fenêtre de sortie indiquée s'est étendue à environ 21 à 35 jours selon le timing des lots et la file d'attente. Combiné avec la précédente importante dépréciation de la NAV, nous considérons actuellement cela comme un pool à éviter, plutôt qu'un à intégrer prudemment. Dans le coffre USCC_USDC, le marché Aave Horizon RWA USDC est concentré : les trois principaux fournisseurs représentent environ 85 % des dépôts, et deux d'entre eux fonctionnent avec des structures de boucle GHO. Sur BSC, le niveau de rendement usd1 est soutenu par quelques contreparties CeDeFi, y compris une adresse solvBTC d'environ 64M et deux autres adresses dans les millions à un chiffre bas à moyen ; ce coffre est actuellement non levé. Ces profils de concentration RWA et stablecoin font également partie de notre surveillance régulière et influencent la manière dont nous dimensionnons l'exposition et décidons quels marchés garder sous une attention plus élevée.