Les entreprises de trésorerie Bitcoin disposent de nombreux outils puissants pour financer les achats de bitcoin à portée de main. Tous comportent des compromis et doivent être utilisés judicieusement : - Les obligations convertibles peuvent avoir des conditions assez favorables lorsqu'elles sont émises dans les bonnes conditions de marché, mais présentent un risque de refinancement, sont souvent accompagnées de ventes à découvert importantes en amont, et peuvent prendre jusqu'à 5 ans pour être remboursées. - Les actions privilégiées éliminent le risque de refinancement puisqu'il s'agit d'équité, et non de dette, et le principal n'a jamais besoin d'être remboursé. Mais, lorsqu'elles sont perpétuelles, elles viennent avec des obligations éternelles sur les dividendes. - Les DAB peuvent lever des capitaux de manière flexible à des prix de marché pour les actions de l'entreprise, mais dépendent fortement du mNAV et du sentiment du marché. - Les PIPE peuvent lever beaucoup de capitaux rapidement, mais sont généralement achetés comme des transactions à court terme plutôt que comme des investissements à long terme, ce qui peut créer beaucoup de surplomb à la recherche de liquidités de sortie. - Les stratégies de trading de dérivés peuvent créer des flux de revenus à partir des bitcoins et/ou des liquidités d'une entreprise, mais nécessitent une gestion beaucoup plus active que d'autres stratégies et comportent des niveaux de risque d'exécution plus élevés. - Les facilités de crédit peuvent fournir un financement à court terme plus flexible, mais peuvent grever les avoirs en Bitcoin en tant que garantie et ont souvent des termes d'un an ou moins. - Les fusions et acquisitions peuvent offrir des opportunités de consolidation avec d'autres BTCTC, mais viennent avec les défis d'intégration des deux entreprises. Que ce soit un instrument ou une stratégie particulière qui soit favorable à un moment donné dépend également des conditions de marché actuelles. Il est absolument crucial pour la direction des BTCTC d'être bien informée des compromis, de penser à long terme sur la manière dont l'utilisation de tout instrument particulier impactera la santé de l'entreprise, et de n'émettre de la dette ou de déployer une stratégie particulière que lorsque les conditions sont favorables aux intérêts à long terme des actionnaires.