Bitcoin Treasury-Unternehmen haben viele leistungsstarke Werkzeuge zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen zur Hand. Alle kommen mit Kompromissen und müssen umsichtig eingesetzt werden: - Wandelanleihen können unter den richtigen Marktbedingungen recht günstige Konditionen haben, bergen jedoch Refinanzierungsrisiken, sind oft mit großen anfänglichen Leerverkäufen verbunden und können bis zu 5 Jahre in Anspruch nehmen, um entlastet zu werden. - Vorzugsaktien beseitigen das Refinanzierungsrisiko, da sie Eigenkapital und keine Schulden sind, und das Kapital muss niemals zurückgezahlt werden. Aber wenn sie unbefristet sind, kommen sie mit ewigen Verpflichtungen hinsichtlich der Dividenden. - Geldautomaten können flexibel Kapital zu Marktpreisen für die Aktien des Unternehmens beschaffen, sind jedoch stark von mNAV und Marktsentiment abhängig. - PIPEs können schnell viel Kapital beschaffen, werden jedoch typischerweise als kurzfristige Geschäfte und nicht als langfristige Investitionen gekauft, was zu einem großen Überhang auf der Suche nach Exit-Liquidität führen kann. - Derivate-Handelsstrategien können Einkommensströme aus den Bitcoin- und/oder Bargeldbeständen eines Unternehmens schaffen, erfordern jedoch eine viel aktivere Verwaltung als andere Strategien und bringen höhere Ausführungsrisiken mit sich. - Kreditfazilitäten können flexiblere kurzfristige Finanzierungen bieten, können jedoch Bitcoin-Bestände als verpfändete Sicherheiten belasten und haben oft Laufzeiten von 1 Jahr oder weniger. - M&A kann Möglichkeiten bieten, sich mit anderen BTCTCs zusammenzuschließen, bringt jedoch die Herausforderungen der Integration der beiden Unternehmen mit sich. Ob ein bestimmtes Instrument oder eine Strategie zu einem bestimmten Zeitpunkt vorteilhaft ist, hängt auch von den aktuellen Marktbedingungen ab. Es ist absolut entscheidend, dass das Management von BTCTC gut über die Kompromisse informiert ist, langfristig darüber nachdenkt, wie die Nutzung eines bestimmten Instruments die Gesundheit des Unternehmens beeinflusst, und nur dann Schulden aufnimmt oder eine bestimmte Strategie anwendet, wenn die Bedingungen den langfristigen Interessen der Aktionäre zugutekommen.