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LlamaRisk
Sécurité permanente pour la finance décentralisée.
Semaine 13 pour @aave Horizon : la TVL a chuté à 572 millions de dollars, avec 294 millions de dollars en offre de stablecoins et 176 millions de dollars en emprunts nets. RLUSD et USCC restent les actifs les plus fournis, tandis que l'offre RWA a diminué en raison de rendements USCC plus bas. Le nouvel incitatif RLUSD a également légèrement réduit les rendements RLUSD.
Lire le récapitulatif complet ↓

1,1K
Il convient de clarifier la dynamique des prix que nous observons sur le pool d'expiration de décembre de Pendle PT-tUSDe suite à cette nouvelle. Même si le projet a annulé les plans de lancement, le marché de Pendle se comporte exactement comme prévu.
La baisse et la stabilisation de l'APY implicite autour d'une fourchette de 5 à 7 % reflètent les composants de rendement restants qui ne sont pas affectés par cette annonce : le rendement natif sUSDe et les points accumulés provenant d'Ethena Sats et d'EtherFi.
Bien que nous observions une certaine volatilité en raison des détenteurs de PT quittant le marché avant l'échéance, les arbitragistes ont efficacement commencé à éliminer les attentes spéculatives entourant les programmes de points de Terminal tout en préservant l'évaluation du rendement de base. Le token PT-tUSDe convergera toujours vers sa valeur d'échéance de 1 tUSDe.
Chez LlamaRisk, nous surveillons activement de tels cas inattendus et comportements de prix pour mieux informer nos décisions de gestion des risques.


Terminal Finance29 nov. 2025
C'est le cœur lourd que nous annonçons que nous ne lancerons pas Terminal.
Pourquoi nous avons pris cette décision
Terminal a été initialement conçu pour être un hub de liquidité @convergeonchain. Nous avons terminé l'intégralité de la base de code et étions prêts pour un lancement au T1 2025. Cependant, la chaîne Converge n'a jamais été mise en ligne comme prévu, et un lancement ne semble pas prévu dans un avenir proche. Cela nous a laissés avec des dépôts et un protocole entièrement construit, mais sans l'écosystème pour lequel il était conçu.
Nous avons exploré plusieurs pivots, mais aucun n'était suffisamment convaincant. Chaque option comportait des obstacles matériels : soutien limité, faible potentiel d'intégration d'actifs, perspective à long terme faible, entre autres.
En fin de compte, nous n'étions pas convaincus qu'aucun de ces chemins mènerait à un projet réussi à long terme. Lancer un projet juste pour le lancer va à l'encontre de nos principes. Préserver l'intégrité est primordial.
À l'attention des détenteurs de Roots
Tout le capital est préservé, et tous les dépôts des utilisateurs restent garantis 1:1.
Les participants peuvent retirer leurs dépôts 1:1.
Chaque position Pendle actuelle a droit aux Ethena Sats gagnés, au rendement sUSDe qui y est associé, ainsi qu'aux points etherfi.
Une décision difficile
À nos supporters, LPs, ambassadeurs— nous sommes désolés. C'est une décision difficile, et nous savons qu'elle est douloureuse pour tout le monde. Nous perdons tous quelque chose aujourd'hui. Mais nous croyons que c'est le chemin le plus honnête et responsable à suivre.
Nous allons rendre le code de protocole entièrement audité open-source. Terminal a été conçu comme un MetaDEX avec un mécanisme novateur pour traiter la perte impermanente dérivée du rendement et réinjecter le rendement pour soudoyer les marchés, améliorant ainsi l'économie du modèle par défaut.
Merci d'avoir été avec nous dans ce voyage.
21,6K
La semaine dernière, le TVL d'@aave Horizon a atteint 591 millions de dollars, avec 294 millions de dollars en offre de stablecoins et 193 millions de dollars en emprunts nets. RLUSD et USCC continuent de dominer l'offre, soutenus par le looping et des incitations actives. Le rendement APY de l'offre RLUSD atteint jusqu'à 15 %, et une nouvelle campagne d'emprunt USDC est maintenant en ligne.
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