El jarabe redujo el riesgo de su valoración más rápido de lo que el precio corrigió. De junio a diciembre, el precio a comisiones cayó de 12,9x a 2,7x, una compresión del 78,9%, mientras que $SYRUP precio bajó un 56,6%. Esta divergencia se debió principalmente al crecimiento continuo de los ingresos por protocolos, no a un colapso de la demanda. En otras palabras, los fundamentos mejoraron más rápido que los ajustes de valoración. Lo que hace esto notable es cuándo ocurrió. El cuarto trimestre fue uno de los más lentos en el mundo de las criptomonedas. Grandes liquidaciones, volumen más lento y apetito por el riesgo limitado. A pesar de ello, Maple continuó generando y aumentando las tarifas. Esa distinción importa. La compresión de valoración impulsada por el crecimiento de ingresos es fundamentalmente diferente de la compresión impulsada por la pérdida de demanda. El mercado no estaba revalorando Maple porque el protocolo se debilitó. Estaba cambiando precios mientras el uso persistía. Históricamente, este es el tipo de configuración que los acumuladores a largo plazo suelen observar de cerca. Ingresos probados en condiciones débiles, un reajuste múltiple de valoración y un precio que no ha reflejado completamente la escala fundamental. Vale la pena monitorizar activos como $SYRUP a medida que cambian las condiciones del mercado.