Creo que @CalebFranzen es exactamente cierto en que lo que estamos viendo ahora es más un posicionamiento defensivo que verdaderas salidas. El dinero no abandona el mercado. Está rotando entre stablecoins y Bitcoin mientras la gente espera señales claras. Esto es precaución, no retroceso. Lo que ha cambiado, y lo que he estado defendiendo desde que salió la Ley GENIUS, es que no podemos tratar la dominancia de las stablecoins como antes. Sigue teniendo valor, pero ya no tiene el mismo peso que un indicador claro del apetito por el riesgo ni como una medida directa del flujo de dinero entre Bitcoin y las cuentas alternativas. Las stablecoins se están convirtiendo en el principal activo neutral de todo este sector. Ya no son solo un lugar para que los traders almacenen fondos. Se están convirtiendo en rieles de liquidación, herramientas de tesorería y la liquidez base para una cantidad creciente de actividad onchain, por lo que su cuota de mercado puede aumentar incluso durante una subida alcista. Por eso, creo que estamos entrando en una estructura de mercado diferente. Podríamos ver que Bitcoin y los alts suben mientras el dominio de las stablecoins sigue expandiéndose. Eso habría sido inusual en ciclos anteriores, pero ahora tiene sentido. La relación entre estas cartas de dominancia está cambiando a medida que todo el ecosistema madura. Esto forma parte de la transición más amplia que creo que estamos entrando, donde los flujos dejan de comportarse como antes y el mercado empieza a comportarse más como un sistema financiero real... que, según yo, en última instancia reemplaza a la actual.